בזק מעלה את תחזית הרווח: ההפרדה המבנית בדרך לביטול, והצרכן הישראלי במוקד המהלך
ההחלטה הצפויה במשרד התקשורת לבטל את החובה החוקית של הפרדת בזק, יס ופלאפון — והמשמעויות הכלכליות והרגולטוריות שישפיעו על שוק התקשורת כולו
חברת בזק מעדכנת כלפי מעלה את תחזית הרווח הנקי ההשוואתי שלה לטווח של 1.15 עד 1.2 מיליארד שקל, לעומת תחזית קודמת שעמדה על 1 עד 1.1 מיליארד שקל בלבד. העדכון, שמשקף את הביצועים החזקים של הקבוצה, מתפרסם בצל מהלך רגולטורי דרמטי שעשוי לשנות את מבנה שוק התקשורת הישראלי — ביטול ההפרדה המבנית שמקדם שר התקשורת שלמה קרעי. יו"ר בזק אף העריך לאחרונה כי הכרעה בנושא עשויה להתקבל כבר בשבועות הקרובים, מה שמעמיד את החברה בפני צומת דרכים היסטורית.
ההפרדה המבנית, שהונהגה לפני כעשור, מחייבת את קבוצת בזק להפריד את שלוש הפעילויות המרכזיות שלה: בזק עצמה המספקת שירותי תקשורת קווית ואינטרנט, חברת yes הפועלת בתחום הטלוויזיה הרב־ערוצית, וחברת פלאפון הפעילה בשוק הסלולר. ביטול החובה החוקית יאפשר לחברות אלו לפעול תחת מבנה ארגוני אחיד, ללא חסמי שקיפות פיננסית וללא הגבלות על העברת משאבים בין הגופים.
הסינרגיה העסקית שמסתמנת באופק
תחזית ההשקעות של בזק לשנה הנוכחית נותרה ללא שינוי ועומדת על 1.6 מיליארד שקל. עם זאת, העדכון בתחזית הרווח מגיע לפני שהחברה משלבת בחישוביה את ההשפעות הצפויות של ביטול ההפרדה המבנית, מה שמצביע על פוטנציאל צמיחה נוסף. בעולם שבו בזק תוכל לשלב בין תשתית האינטרנט הקווי, שירותי הטלוויזיה של yes, וחבילות הסלולר של פלאפון, היא תוכל להציע לצרכן הישראלי חבילות תקשורת משולבות במבנה תמחורי אחיד.
המשמעות התחרותית של המהלך עשויה להיות משמעותית במיוחד עבור חברת סלקום, המתחרה העיקרית של פלאפון בשוק הסלולר. סלקום דיווחה לאחרונה על עלייה של 44% ברווח הנקי ל־92 מיליון שקל ברבעון השני, הגבוה ביותר מאז 2015, אך דווקא מהלך ההפרדה המבנית עשוי לערער את יתרונה התחרותי. גם חברת IBC, שגייסה רבע מיליארד שקל להקמת רשת סיבים אופטיים חלופית, הביעה התנגדות לריכוז הכוח בשוק התקשורת הקווי.
lightbulb טיפ מהמומחה
לפני החלטה על מעבר ספק תקשורת, כדאי לבדוק את מחויבות החוזה הנוכחי. ביטול ההפרדה המבנית צפוי להוזיל חבילות משולבות, אך גם להציג הצעות חדשות עם התחייבויות ארוכות טווח. השוואת מחירים תקופתית תמיד משתלמת, במיוחד לקראת שינוי רגולטורי משמעותי.
המאבק הפוליטי והרגולטורי סביב הרפורמה
ביטול ההפרדה המבנית הוא חלק ממהלך רחב יותר שמקדם שר התקשורת שלמה קרעי, שכולל גם את רפורמת השידורים. המהלך נתקל בהתנגדות עזה מצד גורמי הייעוץ המשפטי בממשלה, שהגדירו את הצעת החוק בתחום השידורים כ"קיצונית וחריגה" וקראו לדיון דחוף בבג"ץ. היועצת המשפטית לממשלה אף הזהירה כי הצעת החוק עלולה לפגוע בתקשורת החופשית ולהוביל לשיבוש מפת התקשורת בישראל.
במקביל, נחשף כי גלעד ארדן, שר התקשורת לשעבר, משמש כלוביסט של בזק לביטול ההפרדה המבנית מול משרד התקשורת. העובדה כי בזק נדרשת ללוביסט בכיר מעידה על מורכבות ההליך הרגולטורי, אך גם על הנכונות התקציבית של החברה להשקיע משאבים משמעותיים על מנת להסיר את החסם החוקי. על פי ההערכות בשוק, ביטול ההפרדה עשוי להביא לחיסכון תפעולי של מאות מיליוני שקלים בשנה עבור בזק.
ההשפעה על פרטנר ועל שוק הסלולר
חברת פרטנר, שרשמה לאחרונה עלייה של 2% בהכנסות ל־770 מיליון שקל ברבעון השני, מציגה דפוס שונה מסלקום ופלאפון. בעוד שפרטנר הצליחה להוסיף 16 אלף מנויי סלולר חדשים — שיא מאז 2022 — היא סובלת מנטישת מנויי טלוויזיה, שירדו מתחת ל־200 אלף. הצלחתה של פרטנר בתחום הסלולר, המיוחסת בין היתר לשדרוג רשת הדור החמישי, מציבה אותה בעמדה תחרותית ראויה, אך ביטול ההפרדה המבנית עלול לאלץ אותה להתמודד עם קבוצת בזק משולבת וחזקה יותר.
בענף הסלולר, ביטול ההפרדה עשוי להוביל למלחמת מחירים אגרסיבית בין פלאפון לסלקום ולפרטנר, אך בו זמנית גם לאפשר לבזק להציע חבילות משולבות במחירים תחרותיים יותר. הצרכן הישראלי, שמשלם כיום מאות שקלים בחודש על שירותי תקשורת, עשוי להיות הנהנה העיקרי מהמהלך בטווח הקצר, אך בטווח הארוך השאלה היא האם ריכוז הכוח יוביל לייקור מחודש או לשיפור השירות.
trending_up
השפעה משמעותית שצריך להכיר ולהבין את המשמעות שלה.
ההקשר הרחב: הרפורמה בתקשורת
ביטול ההפרדה המבנית אינו עומד בפני עצמו, אלא משולב במהלך רפורמת השידורים הרחבה שמקדם קרעי. הכנסת אישרה לאחרונה את פיצול חוק התקשורת על מנת להספיק לחוקק חלק ממנו לפני פיזור הכנסת, מה שמעיד על דחיפות רבה בקידום הרפורמה. ועדת התקשורת בראשות ח"כ גלית דיסטל־אטבריאן נכנסה לשלושה ימים של דיונים רצופים ואינטנסיביים, שבסופם צפויה להעביר את החוק.
מבקרי הרפורמה טוענים כי מטרתה האמיתית היא לאפשר שליטה פוליטית רבה יותר בגופי התקשורת ולחזק את כוחם של בעלי הון בשוק. ארגון העיתונאים אף הזהיר כי "מטרת הצעת החוק היא להפוך את שידורי החדשות לשידורים מטעם". מנגד, תומכי הרפורמה טוענים כי היא נדרשת על מנת לעדכן רגולציה מיושנת ולהתאים את שוק התקשורת הישראלי למציאות הדיגיטלית המשתנה, תוך יצירת תחרות אמיתית והורדת מחירים לצרכן.
בד בבד, רשת 13 נמצאת בתהליך של שינוי בעלות, ובקשת העברת הבעלות כוללת לפי שעה שני שמות בלבד, מה שמעיד על מורכבות התהליך. שר התקשורת הצהיר כי חוק התקשורת החדש עשוי להלבין את רכישת ערוץ 13 בידי דרהי, מה שמצביע על הקשר הישיר בין הרפורמה לבין מהלכים עסקיים מהותיים בשוק.
מה צפוי בשבועות הקרובים
ההערכה כי הכרעה בביטול ההפרדה המבנית תתקבל בשבועות הקרובים מציבה את בזק בפני חלון הזדמנויות צר להשפיע על ההחלטה. החברה, שמציגה תוצאות כספיות מצוינות עוד לפני ביטול ההפרדה, תוכל לטעון כי ביצועיה מוכיחים את יעילותה גם ללא הסרת המגבלות החוקיות. עם זאת, המהלך עצמו צפוי להגדיל את כוחה השוקי של הקבוצה ולהשפיע על הדינמיקה התחרותית בענף התקשורת כולו.
במקביל, בג"ץ פסל פה אחד את החלטת הממשלה לסגור את גלי צה"ל, מה שמהווה תקדים משפטי חשוב ביחס לסמכויות הממשלה בתחום התקשורת. פסק הדין עשוי להשפיע גם על הדיונים הצפויים בבג"ץ בנוגע לרפורמת השידורים של קרעי, ולהציב גבולות ברורים יותר למהלכים הממשלתיים בתחום. בנוסף, ועדת הכלכלה צפויה להצביע על הארכת הפטור לערוץ 14 משידור חדשות מירושלים, למרות שהחוק מחייב שידור חדשות מהמחוז — עוד צעד שמדגיש את המגמה הרגולטורית הנוכחית.
הצרכן הישראלי, שעוקב אחר ההתפתחויות בתחום התקשורת, ניצב בפני תמונת מצב מורכבת. מצד אחד, חבילות תקשורת משולבות עשויות להוזיל את ההוצאה החודשית, ומצד שני, ריכוז הכוח בידי קבוצה אחת עלול לפגוע בתחרות ולהוביל לייקור בעתיד. ההכרעה הצפויה בשבועות הקרובים במשרד התקשורת תהיה נקודת מפנה שתשפיע על מבנה שוק התקשורת הישראלי לשנים הבאות, ועל האופן שבו ישראלים רבים יצרכו תקשורת, יראה תוכן וישתמשו באינטרנט.
menu_book מילון מונחים כלכליים רלוונטיים
- הפרדה מבנית:
- חובה חוקית המחייבת חברה להפריד את פעילויות הליבה שלה לישויות עסקיות נפרדות, במטרה למנוע ריכוז כוח שוק ולשמור על תחרות הוגנת
- EBITDA מתואם:
- רווח לפני ריבית, מס, פחת והפחתות, לאחר התאמות לפריטים חד־פעמיים — מדד נפוץ להערכת ביצועים תפעוליים של חברות
- רגולציה:
- מערך כללים וחוקים שמטילה המדינה על ענפים שונים, במטרה להגן על הצרכן, לשמור על תחרות הוגנת ולמנוע ריכוז כוח שוקי
שאלות נפוצות (FAQ)
-
ההפרדה המבנית היא חובה חוקית שמחייבת את קבוצת בזק להפריד בין שלוש הפעילויות העיקריות שלה — בזק עצמה המספקת שירותי תקשורת קווית, חברת yes בתחום הטלוויזיה הרב־ערוצית, וחברת פלאפון בתחום הסלולר. ביטול ההפרדה יאפשר לחברות אלו לפעול תחת קורת גג אחת ללא מחסומים רגולטוריים.
-
החברה העלתה את תחזית הרווח הנקי ההשוואתי ל־1.15 עד 1.2 מיליארד שקל, לעומת טווח של 1 עד 1.1 מיליארד שקל בתחזית הקודמת ממרץ. העדכון משקף ביצועים עסקיים חזקים שאינם כוללים עדיין את ההשפעות הפוטנציאליות של ביטול ההפרדה המבנית, שעשוי להגדיל את הרווחיות עוד יותר.
-
שר התקשורת שלמה קרעי מוביל את המהלך במשרד התקשורת, וכן גלעד ארדן, שר התקשורת לשעבר, משמש כלוביסט של בזק בנושא. יו"ר בזק העריך כי הכרעה בעניין עשויה להתקבל בשבועות הקרובים, מה שמצביע על כוונה להאיץ את ההליך הרגולטורי.
-
מצד אחד, הצרכן עשוי להרוויח מחבילות תקשורת משולבות של אינטרנט, טלוויזיה וסלולר במחיר אטרקטיבי יותר, שכן ביטול ההפרדה מאפשר סינרגיה תפעולית ושיווקית בין החברות. מצד שני, מתנגדי המהלך טוענים כי הוא יפגע בתחרות בשוק, יחזק את כוחה של בזק, ויקטין את ההיצע לטובת הצרכן לאורך זמן.
-
כן. חברת סלקום, המתחרה העיקרית של פלאפון, הביעה התנגדות למהלך. בנוסף, חברת IBC, המקימה רשת סיבים אופטיים חלופית, התנגדה אף היא לריכוז הכוח בשוק התקשורת הקווי. החברות חוששות כי ביטול ההפרדה יחזק את בזק על חשבון המתחרים.
