מלחמת המאגדים על רשת 13: האתגר הרגולטורי והכלכלי בעסקת הענק של דרהי

ההחלטה האסטרטגית של בלווטניק לטובת דרהי

שוק התקשורת הישראלי נמצא בימים אלו במהפך משמעותי, בעקבות ההחלטה המתוקשרת של איל ההון לן בלווטניק, בעלי השליטה בקבוצת RGE, לבחור בהצעתו של איש העסקים פטריק דרהי לרכישת ערוץ רשת 13. מהלך זה מסיים למעשה את המירוץ המתוח שהתקיים בין דרהי לבין קבוצת ההייטקיסטים הישראלית, ומציב את דרהי כשחקן הדומיננטי העומד להשתלט על אחד הערוצים המסחריים המובילים במדינה. הבחירה בדרהי, המזוהה עם ענקית התקשורת אלטיס ומחזיק בנתח שליטה משמעותי בחברת HOT, אינה מקרית ונבעה משיקולים עסקיים עמוקים שקשורים בשווי העסקה וביכולת להוציא את ההשקעה לפועל בסביבה הרגולטורית המורכבת בישראל. מנגד, קבוצת ההייטקיסטים, שהציעה מודל חדשני יותר של בעלות משותפת ומימון מבוזר, נאלצה לסגת מהמירוץ לאחר שהתברר כי בלווטניק מעדיף לסגור את העסקה במודל המסורתי יותר של רכישה יחידה, תמורת סכום המוערך במיליארדי שקלים, המבטיח לו יציאה נקייה מהשקעה שנחשבה בעבר למוצלחת פחות מהצפוי.

היתרון הכלכלי מול הסיכון העסקי

מבחינה כלכלית טהורה, העסקה המוצעת על ידי דרהי מציגה ערך ברור לבעלים הנוכחיים, הכוללת תשלום מזומן משמעותי והסדרת חובות, דבר המקל על המעבר הבעלותי באופן מיידי. עבור דרהי עצמו, רכישת רשת 13 מהווה הזדמנות לרכז כוח תקשורתי עצום, על ידי איחוד כוחותיה של HOT, המספקת תשתית אינטרנט וטלוויזיה בכבלים, יחד עם ערוץ תוכן מסחרי מוביל. אינטגרציה אנכית זו, המאפשרת שליטה הן בתשתית ההפצה והן בתוכן עצמו, היא מודל עסקי המאפשר חיסכון בעלויות, יצירת חבילות שיווק משולבות וחיזוק העמדה המיקוחית מול מפרסמים וספקי תוכן. עם זאת, המהלך טומן בחובו סיכונים עסקיים לא מבוטלים, הקשורים בעומס החוב שבו נושאת קבוצת אלטיס בעולם, וביכולת לנהל ישות תקשורתית כה גדולה ומורכבת בשוק קטן ורגיש כמו זה של ישראל. השאלה המרכזית העומדת על הפרק היא האם הכלכלות הגלובליות של דרהי יצליחו לשרוד את המציאות הספציפית של שוק התקשורת המקומי, המתאפיין בתחרות עזה על הכנסות פרסום ובשינויי הרגלי צפייה מהירים.

מכשול רשות התחרות וחוקי המונופול

למרות ההסכמה העקרונית בין הצדדים, העסקה עדיין רחוקה מלהיות סגורה, והיא נתקלת בחומה רגולטורית אדירה בדמותה של רשות התחרות. הרשות, המופקדת על שמירת התחרות ההוגנת בשוק הישראלי, הביעה כבר בשלב זה חששות עמוקים לגבי השלכות העסקה על ריכוזיות השוק. בהודעותיה, רשות התחרות מצביעה על כך שמיזוג הכוחות בין HOT לבין רשת 13 עלול ליצור מציאות שבה בעל ערוץ אחד שולט גם בתשתית הפצה משמעותית, דבר שיכול לפגוע קשות בתחרות, להעלות את המחירים עבור הצרכן ולהקטין את האינטרס של הערוץ להתחרות ברווחיות ובאיכות. החשש המרכזי הוא שדרהי ישתמש בכוחו כבעל התשתית כדי להעדיף את התוכן של ערוץ 13 על פני מתחרים, או לחלופין, יחסום גישה לתוכן של מתחרים בפלטפורמות שלו. תרחיש כזה מחייב את רשות התחרות לבחון את העסקה תחת זכוכית מגדלת, ולשקול הטלת תנאים מגבילים קשים, כגון חיוב בהפרדה מלאה בין בעלות על התשתית לבין בעלות על התוכן, או אפילו דרישה למכירת חלק מהפעילות כתנאי לאישור העסקה.

המשמעות של הבעלות הצולבת על עולם התוכן

המושג של בעלות צולבת, המאפשר לגוף אחד להחזיק הן בתשתית והן בתוכן, עומד במרכזו של הדיון הציבורי והמקצועי סביב העסקה. בשנים האחרונות, השוק הישראלי נע בכיוון של הפרדת תחומים, במטרה למנוע מצבים שבהם האינטרס העסקי של בעל התשתית פוגע בגיוון התכנים המוצעים לציבור. עם זאת, מגמה זו עשויה להשתנות עם כניסתו של חוק השידורים החדש של שר התקשורת, שלמה קרעי, המבקש להסיר מגבלות רגולטוריות רבות על בעלויות בשוק התקשורת. אם החוק יאושר בצורתו הנוכחית, הוא עשוי לפתוח את הפתח למציאות שבה עסקאות ריכוזיות כמו זו של דרהי יאושרו בקלות רבה יותר, תוך שינוי יסודי של כללי המשחק בשוק. שינוי כזה עלול להוביל לגל של מיזוגים ורכישות, שבסופו יישארו בשוק מעט מאוד שחקנים גדולים השולטים בכל הערוצים – מהתשתית הפיזית ועד לתוכן הנצרך בסלון הביתי. מצב כזה מציב בפני הצרכן הישראלי סיכונים משמעותיים, החל מעלייה במחירי השירותים וכלה בהצטמצמות קשת הדעות והעמדות המוצגות במסכים.

הרפורמה המשפטית של קרעי כמנוע לשינוי

אי אפשר לנתח את העסקה הפוטנציאלית של רשת 13 מבלי להתייחס לרקע הפוליטי-משפטי הנרחב שנוצר בעקבות יוזמותיו של שר התקשורת, שלמה קרעי. הצעת החוק המכונה "רפורמת השידורים" מהווה נדבך מרכזי במשחק הכוחות סביב עתידה של רשת 13, שכן היא שואפת לשנות את הדרך בה נקבעים הגבלות הריכוזיות והבעלות הצולבת בשוק. היועץ המשפטי לממשלה וגופים משפטיים אחרים הביעו בעבר התנגדות נחרצת לחלקים מסוימים ברפורמה, בטענה שהם עלולים לפגוע באופן קשה בתחרות ובתקשורת החופשית, אך נראה כי הדחף הפוליטי לקדם את החוק מתגבר. עבור דרהי, וכן עבור בעלי עניין אחרים בשוק, החוק החדש מהווה סוג של "אור ירוק" להמשך המהלכים הריכוזיים, שכן הוא מבטיח לצמצם את סמכויותיה של הרשות השנייה לטלוויזיה ולרדיו ולשנות את הקריטריונים לבחינת עסקאות מיזוג ורכישה. השינוי המשטרי המוצע, הכולל גם את סגירת חטיבת החדשות של תאגיד השידור הציבורי ושינויים במבנה המימון של הערוצים המסחריים, נועד ליצור שוק חופשי יותר מבחינה רגולטורית, אך בפועל עלול להוביל לשוק המרוכז בידיים מעטות, התלויות באינטרסים פוליטיים ועסקיים.

תגובת שוק התקשורת וחששות עובדי הערוץ

בתוך רשת 13 עצמה, ההודעה על הבחירה בהצעתו של דרהי עוררה גלים של חרדה ואי-ודאות בקרב העובדים והבכירים. ועד עובדי הערוץ לא חסך במילים ותקף את המהלך, תוך שהוא מגדיר את העסקה כ"בלתי חוקית" ומזהיר מפני השלכותיה על עתיד התעסוקה בערוץ. החשש המרכזי של העובדים נובע מהניסיון העבר בחברות שבשליטת דרהי, שם ננקטו בעבר צעדי קיצוץ דרסטיים והעברות של משאבים, מה שעלול להוביל לפיטורים נרחבים ולהרעה בתנאי העסקה. בנוסף לחששות התעסוקתיים, ישנה גם שאלה מרכזית בנוגע לעצמאות המערכתית והמערכת החדשותית של הערוץ. נכון לעכשיו, רשת 13 מקיימת קו חדשותי עצמאי יחסית, אך כניסתו של בעלים חדש, בעל אינטרסים עסקיים רחבים וקשרים פוליטיים, עלולה להפעיל לחצים על אופי השידורים ועל קווי הפרשנות. מקרה הבוחן של השתלטות דרהי על הערוץ יהווה אבן בוחן ליכולתו של שוק התקשורת הישראלי לשמור על עצמאותו ומגוונו מול כוחם הגובר של בעלי הון ומול שינויים רגולטוריים שנועדו להקל על ריכוזיות. השבועות הקרובים יהיו מכריעים בנושא, כאשר כל העיניים מופנות הן לרשות התחרות והן למשרד התקשורת, לראות אם העסקה תאושר בשלמותה, תותנה בתנאים מגבילים או אף תידחה כליל.