השקל חוצה את רף ה-3 שקלים: הציפיות להחלטת ריבית, גל הירידות בתל אביב והמשבר סביב הדולר מעצימים את הלחץ על השווקים

השווקים הפיננסיים בישראל חווים ביממה האחרונה טלטלה חריפה, כאשר הדולר ממשיך להתחזק מול השקל ונסחר סביב רף ה-2.99 שקלים, רק שלבים ספורים לפני חציית הסף הפסיכולוגי של 3 שקלים לדולר. המסחר בבורסה בתל אביב מתנהל במגמה שלילית, על רקע ציפיות להותרת הריבית בישראל ללא שינוי בהחלטה הצפויה ביום שלישי, ובמקביל להסלמה הגיאופוליטית במזרח התיכון שמגבירה את התנודתיות בשווקים.

מדד תל אביב 35 רשם ירידה של כ-0.8% במהלך יום המסחר, כשמניות השבבים הדואליות הובילו את המגמה השלילית. חברת השבבים טאואר צנחה בכ-6.7% בעקבות תוצאות מאכזבות בדוחות הכספיים, בעוד שחברת אאורה ירדה בכ-5% וחברת קווליטאו המשיכה לדמם. המגמה השלילית משקפת חששות מהמשך ההאטה בסקטור הטכנולוגיה העולמי, במיוחד לאור העלייה בתשואות האגרות חוב הממשלתיות בארצות הברית שמקשות על שוויין של מניות צמיחה.

הדולר מאיים לחצות את רף ה-3 שקלים

השקל נחלש בכ-0.7% תוך יממה ונסחר סביב 2.99 שקלים לדולר, רמה שלא נראתה מאמצע הקיץ. ההתחזקות של הדולר מול השקל מיוחסת למספר גורמים: הציפיות להותרת הריבית בישראל ללא שינוי, המסר הניצי של יו"ר הפד קווין וורש שהזניק את ציפיות ההעלאה בריבית בארה"ב, וההסלמה הגיאופוליטית שמגבירה את הביקוש למטבעות חזקים כמטבע מקלט. אנליסטים בשוק מציינים כי חציית רף ה-3 שקלים לדולר עלולה להפעיל לחץ פסיכולוגי נוסף על המשקיעים, אך גם להוות רמת תמיכה טכנית שתרסן את הירידות.

ההשפעה על היצואניות והחברות הביטחוניות

למרות הלחץ על הצרכן הישראלי מהתייקרות המוצרים המיובאים, חברות יצואניות רבות בבורסה נהנות מההתחזקות של הדולר. חברת אלביט מערכות, שחתמה לאחרונה על חוזה בהיקף של כ-270 מיליון דולר עם לקוח בינלאומי לאספקת מערכות אלקטרו-אופטיות מתקדמות מסדרת SPECTRO, תרוויח מכל חיזוק נוסף של הדולר מול השקל. צבר ההזמנות של החברה עמד על שיא של 32 מיליארד דולר בסוף הרבעון השני, והעסקה החדשה מחזקת את נראות ההכנסות לאורך שש שנים. גם עשות אשקלון, שקיבלה הזמנות חדשות של כ-83 מיליון שקל ממשרד הביטחון, רואה בחוזה אבן דרך משמעותית.

דילמת הריבית של בנק ישראל

הנגיד אמיר ירון עומד בפני אחת ההחלטות המורכבות של השנה, כאשר הכלים המוניטריים נמצאים במצב של קיפאון אסטרטגי. מצד אחד, נתוני האינפלציה הנמוכים יחסית והצמיחה הכלכלית המאתגרת תומכים בהורדת ריבית נוספת, אך מצד שני, המסר הניצי שמשדר הפד האמריקאי והמגמה של הידוק מוניטרי באירופה משנים את המשוואה. הורדת ריבית מקומית בעת שהריבית בארה"ב עולה עלולה להחליש עוד יותר את השקל ולהגדיל את הלחץ על היצואניות, אך גם להקל על הצרכן הישראלי.

המשמעות עבור שוק ההון המקומי

החלטת הריבית הצפויה משפיעה באופן ישיר על מגזרים מרכזיים בבורסה. חברות הנדל"ן המניב, שרשמו ירידות חדות בתקופה האחרונה, רגישות במיוחד לריבית גבוהה שמייקרת את עלויות המימון שלהן. דו"ח רשות שוק ההון שפורסם לאחרונה חושף כי 13% מהאשראי החוץ-בנקאי בענף הנדל"ן בשנת 2025 היה בפיגור או בהסדר חוב, נתון שמדגיש את הסיכון הגלום בסקטור. עם זאת, פרשנים ב-TheMarker מציינים כי ללא אסון פוליטי, ישנו סיכוי לא מבוטל שמגמת הנדל"ן המניב תשתנה, בדומה לסקטור התוכנה שפורח בוול סטריט לאחר שהוספד לפני מספר חודשים.

גיוסי הון והנפקות בולטות בשוק

למרות המגמה השלילית במדדים המובילים, שוק ההון הישראלי ממשיך להציג פעילות ערה של גיוסי הון. חברת גילת, המתמחה בתקשורת לוויינית, דיווחה על הנפקה פרטית של אגרות חוב להמרה בהיקף של 100 מיליון דולר למוסדיים ישראליים, בריבית של 3.75% ובמחיר המרה המשקף פרמיה חריגה של כ-60% על מחיר השוק. המהלך מעיד על הצורך של החברה בהון להשקעות בטכנולוגיות חלל ותקשורת, אך גם על הקושי לגייס הון עצמי בתנאי השוק הנוכחיים. בתגובה להודעה, מניית גילת ירדה בכ-4%.

הנפקת טרמינל איקס ורכישת הוט מובייל

במקביל, התקבלו אישורי רשות התחרות ומשרד התקשורת להעברת השליטה בהוט מובייל לתאגיד משותף שבו מחזיקות דלק ישראל, קיסטון ובנק לאומי, בעסקה לפי שווי של כ-1.218 מיליארד שקל. העסקה צפויה להשלים את המהלך לאחר עמידה בתנאים מתלים נוספים, ומהווה הזדמנות אסטרטגית לדלק ישראל להרחיב את פעילותה הצרכנית. במקביל, חברת טרמינל איקס, המהווה את אחד ממנועי הצמיחה של קבוצת פוקס, רשמה קפיצה של כ-20% במכירות הרבעון ל-161 מיליון שקל, הודות לאסטרטגיית רכישת מותגים עצמאיים.

מבט לעתיד: תנודתיות צפויה

השווקים הפיננסיים בישראל צפויים להמשיך ולהציג תנודתיות גבוהה בטווח הקצר, על רקע שילוב של גורמים מקומיים ובינלאומיים. החלטת הריבית הצפויה ביום שלישי, המתיחות הגיאופוליטית והדוחות הכספיים שממשיכים להתפרסם יקבעו את כיוון השווקים בשבועות הקרובים. משקיעים המחזיקים בתיקים עם חשיפה למניות דואליות צריכים לשים לב לפערי הארביטראז' השליליים שנוצרים בעקבות הירידות בוול סטריט, ולעקוב אחר המסחר בפתיחת יום שלישי לאחר החלטת בנק ישראל.