ריבית בנק ישראל ירדה ל-3.25%: ההשפעה המיידית על שוק ההון, הבנקים והמשכנתאות

ההחלטה המפתיעה של בנק ישראל והתגובה הראשונית בשווקים

בנק ישראל הפתיע את השוק הישראלי כשהודיע על הורדת הריבית במשק לרמה של 3.25%, החלטה שהגיעה בניגוד להערכות שציפו להחלטה זהירה יותר לאור המתיחות הביטחונית והקרבה לבחירות. המהלך נתפס בעיני רבים כהצהרת כוונות תקיפה של הנגיד אמיר ירון, שבחר להתמקד בנתוני האינפלציה הנמוכים ובציפיות הצרכנים ולתת משקל פחות לסיכונים הפוליטיים. בעקבות ההודעה נרשמו תנודות חדות בשוק ההון המקומי, כאשר מדד תל אביב 35 רשם עליות מתונות ומדד הבנקים הוביל את העליות בשיעור של 1.4%.

האנליסטים הגיבו במהירות להחלטה, ובכירים בבנק הפועלים הביעו הערכה כי בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטה הבאה, שתתקיים ימים ספורים לפני הבחירות. הסנטימנט הכללי הוא שההורדה הנוכחית מהווה צעד אחרון במחזור הנוכחי, אך הדבר תלוי בהתפתחויות הגיאופוליטיות. במקביל, יו"ר הפדרל ריזרב קווין וורש שידר מסר ניצי שהזניק את הציפיות להעלאת ריבית בארה"ב, מה שהופך את ההחלטה בישראל למורכבת הרבה יותר מבחינת השפעות על שער החליפין.

תגובת הבנקים והמניות המובילות בבורסה

מדד הבנקים, הכולל את הבנקים הגדולים כמו הפועלים, לאומי, דיסקונט ומזרחי טפחות, רשם עלייה של 1.4% על רקע הציפיות לשיפור ברווחיות כתוצאה מהורדת הריבית על הפיקדונות שהבנקים מציעים לציבור. בנק דיסקונט אף הודיע על מתן מימון בהיקף של 1.1 מיליארד שקל לחברת פאוורג'ן להקמת פרויקטים של אנרגיה מתחדשת, מהלך הממחיש את התפקיד המרכזי של המגזר הבנקאי במימון המעבר האנרגטי של ישראל. הבנק מסר כי ההסכם הנוכחי מצטרף להסכם מימון נוסף בהיקף של יותר מ-330 מיליון שקל שנחתם בין הצדדים בחודש מרץ האחרון.

במקביל, מדד הנדל"ן ממשיך להתאושש לאחר תקופה ארוכה של ירידות, אך אנליסטים מציינים כי הורדת הריבית לבדה לא תסיר את העננה הכבדה המרחפת מעל הענף. הסיבות לכך הן מחסור בהיצע של דירות, רגולציה משתנה והאטה במשק הישראלי. חברת הביטוח מגדל המשיכה להרחיב את תיק הנדל"ן שלה עם רכישת קמפוס משרדים ומסחר בבאר שבע ב-260 מיליון שקל, צעד הממחיש את האסטרטגיה של המוסדיים הגדולים לנצל את המחירים הנמוכים יחסית בשוק הנדל"ן המסחרי. הקמפוס משתרע על שטח של כ-20 אלף מטרים רבועים וכולל 422 חניות תת-קרקעיות, כאשר 92% משטח הנכס מושכר לחברת איי.סי.אל.

תנודות השקל מול הדולר והיורו

השקל הישראלי נחלש בכ-0.2% מול הדולר בעקבות החלטת הריבית, ונסחר סביב רמה של 3.03 שקלים לדולר, רמה הנתפסת כקריטית מבחינה פסיכולוגית. היורו התחזק בשיעור דומה ונסחר סביב 3.51 שקלים, בהתאם להערכות בשוק המט"ח כי הפער בין הריבית בישראל לריבית באירופה יצטמצם. הדסקונט מסר בתגובה כי בחודשים הקרובים האינפלציה צפויה לעלות בהדרגה לכיוון מרכז היעד של בנק ישראל, אך הלחץ להפחתת ריבית נוספת פוחת לכן הלחץ להפחתת ריבית נוספת פוחת.

החלשות השקל משפיעה ישירות על הצרכן הישראלי דרך ייקור מוצרי יבוא, במיוחד דלקים, מזון וטכנולוגיה. עם זאת, היא מהווה רוח גבית ליצואניות הישראליות הגדולות הפועלות בבורסה, שעשויות לראות שיפור ברווחיות בדוחות הקרובים. במקביל, המשקיעים המחזיקים בקרנות סל עולמיות נהנו מהשפעה חיובית בשל חיזוק הדולר, אך מי שמחזיק במניות מקומיות צמודות לשקל עלול לחוות לחצים. האנליסטים בדסקונט מציינים כי בחודשים הקרובים האינפלציה צפויה לעלות בהדרגה לכיוון מרכז היעד של בנק ישראל, דבר שעשוי להשפיע על ההחלטות הבאות של הנגיד.

ההשפעה על שוק המשכנתאות ועל הציבור הרחב

הורדת הריבית ל-3.25% עשויה להוביל להוזלה מסוימת בריביות המשכנתאות החדשות, במיוחד במסלולים שאינם צמודי מט"ח. עם זאת, ההשפעה המעשית תלויה רבות באסטרטגיית הבנקים, שעשויים להותיר את המרווחים גבוהים בשל הסיכון הגיאופוליטי. רוכשי דירות פוטנציאליים רבים המתינו להורדת ריבית כדי להיכנס לשוק, אך המחסור המתמשך בהיצע והמחירים הגבוהים ממשיכים להוות חסם מרכזי. שוק הנדל"ן למגורים נמצא תחת לחץ מתמשך, והורדת הריבית לבדה אינה צפויה לפתור את המשבר.

לעומת זאת, בעלי משכנתאות קיימות עשויים להרוויח מהורדה עתידית של ריבית הפריים, הצמודה לריבית בנק ישראל. המשמעות היא הורדה של כ-0.25% בריבית הפריים, דבר שיביא לחיסכון חודשי של מאות שקלים בתשלומי המשכנתא לזוגות רבים. עם זאת, במסלולים הצמודים למדד, ההשפעה עשויה להיות מוגבלת בשל ציפיות לאינפלציה עולה. בנוסף, המשקיעים בקרנות נדל"ן ובקרנות ריט יוכלו לראות שיפור ברווחיות על רקע ירידה בעלויות המימון של החברות הפועלות בענף.

מניות בולטות ודוחות כספיים מעניינים

בתחום המניות הישראליות בוול סטריט, מניית אמדוקס קפצה ב-26% מהתחתית שלה, והאנליסטים ממשיכים להאמין בפוטנציאל שלה. לעומת זאת, סנטינל וואן סבלה מנפילה לאחר שהדוחות עקפו את הציפיות אך התחזית הייתה חתוכה, מה שמדגיש את הרגישות של המשקיעים לכל סימן של האטה בצמיחה. בתחום הסייבר, פאלו אלטו נטוורקס עקפה את התחזיות עם הכנסות של 3.4 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של שנת הכספים, אך המניה ירדה במסחר לאחר הסגירה. מנכ"ל פאלו אלטו, ניקש ארורה, הדגיש כי ההתפתחויות האחרונות בבינה המלאכותית מעלות את אבטחת הסייבר לראש סדר העדיפויות.

בבורסה המקומית, מניית שופרסל ספגה ירידה של 11% תוך יומיים לאחר פרסום הדוחות, על רקע ירידה בהכנסות למרות צעדי התייעלות שהטמיעו האחים יוסי ושלומי אמיר. מניית מצלאוי זינקה לאחר שבעל השליטה לאון סמי מצלאוי מכר כ-4.5% ממניות החברה ב-14 מיליון שקל, דבר שנתפס בעיני השוק כאיתות אמון במניה. חברת מאסיבית, המתמקדת במעבר לפלטפורמת ייצור טכנולוגית לשוק הביטחוני, רשמה ירידה של 24% מתחילת השנה, כאשר השוק טרם אימץ את סיפור השינוי העסקי. בתחום הרכישות, קרן ווליו-LBH צפויה להרוויח פי 5 על הכסף ממיזוג פעילות הנדל"ן של דן עם דוניץ, בעסקה שתניב רווחים גם לבעלי הון כמו הראל ויזל, דוד פתאל וגד פרופר.

תחזית האנליסטים וההשפעה על ההחלטות הבאות

האנליסטים מציינים כי החלטת הריבית הנוכחית של בנק ישראל מעידה על כך שהנגיד בחר לתת משקל נמוך יותר להתפתחויות במזרח התיכון ולהתמקד בנתונים הכלכליים הקשים. עם זאת, המסר הניצי של יו"ר הפד וההקשחה הצפויה באירופה משנים את המשוואה ומקשים על הורדות ריבית נוספות בישראל. חלק מהכלכלנים סבורים כי הריבית בישראל צפויה להישאר ברמה הנוכחית לפרק זמן ממושך, בעוד שאחרים מעריכים כי המשך מגמת האינפלציה הנמוכה יאלץ את בנק ישראל להמשיך ולהוריד את הריבית במהלך החודשים הבאים.

בתחום הקרנות המנייתיות, המכפיל המשוקלל של מניות ה-IT חזר לרמה של 10 לאחר שירד ל-8.7 באפריל, בעקבות הדוחות החיוביים של חברות כמו מלם תים, חילן, וואן טכנולוגיות ומטריקס. עם זאת, האנליסטים ב-IBI מזהירים כי עדיין קיים סיכון בטווח הארוך בעקבות השפעות ה-AI על מודלי העסקים של חברות אלו, וממליצים להיות סלקטיביים בבחירת ההשקעות. במקביל, בשוק הקרנות הסל, חברת Defiance ETF השיקה בבורסת נאסד"ק את קרן הסל ISRL שתחשוף את המשקיעים האמריקאים ל-120 החברות המובילות בבורסה בתל אביב, מהלך שעשוי להגדיל את החשיפה הבינלאומית לשוק הישראלי. הקרן, שהונפקה בניו יורק, תאפשר למשקיעים זרים להיחשף למניות המובילות בתל אביב בצורה פשוטה ונגישה, דבר שעשוי להגדיל את הביקוש למניות הישראליות ולהוזיל את עלויות ההון של החברות הישראליות.