בנק ישראל הוריד ריבית ל-3.25%: השפעת המהלך על שוק ההון, הדולר ות"א 35

בנק ישראל הפתיע את השווקים הבוקר כשהחליט להוריד את הריבית לרמה של 3.25%, רמה שלא נרשמה מאז תחילת מחזור ההקלה המוניטרית. ההחלטה, שפורסמה לאחר יממה של דיונים בוועדה המוניטרית, הגיעה על רקע נתוני אינפלציה נמוכים ושקל חזק, אך גם בצל המתיחות הגיאופוליטית והקרבה לבחירות. אנליסטים הביעו תמיהה על כך שבנק ישראל נתן משקל נמוך להתפתחויות במזרח התיכון, ובמיוחד להסלמה הלילית בין ארה"ב לאיראן שטרפה את הקלפים בשווקים הגלובליים.

התגובה בבורסה בתל אביב: עליות מתחזקות

הבורסה בתל אביב פתחה את המסחר במגמה חיובית ברורה, עם המשך לעליות שנרשמו אתמול בעקבות ההחלטה. מדד ת"א 35 טיפס בכ-0.5% ומדד ת"א 125 התחזק בכ-0.7%, כאשר מדד הבנקים והנדל"ן הובילו את העליות. מדד הנדל"ן בלט במיוחד עם קפיצה של כ-2%, בהמשך לציפיות המשקיעים כי הורדת הריבית תוזיל את עלויות המשכנתאות ותחזק את כדאיות ההשקעה בנדל"ן. חברת מגדל, שרכשה השבוע קמפוס משרדים ומסחר בבאר שבע ב-260 מיליון שקל, רשמה עלייה חדה, ובעקבותיה חברות נדל"ן מניב נוספות שמנצלות את המגמה להרחבת תיקי הנכסים. במקביל, מניות הבנקים הגיבו בעליות מתונות יותר, כאשר דיסקונט הודיע על מתן מסגרת מימון של 1.1 מיליארד שקל לפאוורג'ן להקמת פרויקטי אנרגיה מתחדשת, מהלך שממחיש את התפקיד המרכזי של הבנקים במימון המעבר האנרגטי.

השקל מתחזק מול הדולר: 3.04 שקלים בלבד

הדולר האמריקאי רשם התרופפות משמעותית מול השקל הישראלי ונסחר ברמה של 3.04 שקלים, ירידה של כ-0.4% מול השקל. ההיחלשות באה בעקבות הורדת הריבית המקומית, שצמצמה את פער הריביות מול ארה"ב, אך גם על רקע הציפייה כי הפדרל ריזרב יותיר את הריבית ברמתה הגבוהה בעקבות הנאום הניצי של יו"ר הפד, קווין וורש. עם זאת, דיסקאונט מציין כי בחודשים הקרובים האינפלציה הצפויה לרדת לכיוון 2%, והלחץ להורדת ריבית נוספת עשוי להתגבר, בעיקר לאור הקרבה לבחירות והצורך לתמוך בצמיחה. הבנק הפועלים אף העריך כי בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטה הבאה, בשל הקרבה לבחירות והרצון לשמור על יציבות.

המגמה בשווקי העולם

בוול סטריט, החוזים העתידיים מצביעים על פתיחה יציבה לאחר יום של ירידות בדאו ג'ונס (0.2%), S&P 500 (0.3%) ונאסד"ק (0.5%). הירידות באו בעקבות הסלמה לילית בין ארה"ב לאיראן שטרפה את הקלפים וגרמה למשקיעים לחפש מקלט בטוח. עם זאת, מחירי הנפט מטפסים, כאשר חבית מסוג ברנט נסחרת מעל רף ה-90 דולר, בעוד שנפט WTI קפץ בכ-5.2% לרמה של 90.2 דולר. בגרמניה, תשואות האג"ח ל-10 שנים עלו לכ-2 נקודות בסיס ל-4.81%, ברמה הגבוהה ביותר מאז 2008 בבריטניה. דל טכנולוגיות מזנקת בכ-7% לאחר דוחות חזקים והעלאת תחזית, מהלך שמחזק את הטענה כי ענף הטכנולוגיה ממשיך להוות עוגן יציב בתיקי ההשקעות.

סקטור הנדל"ן: המרוויח הגדול מהורדת הריבית

סקטור הנדל"ן הישראלי הפך למרכיב המרכזי בתגובת השווקים להחלטת בנק ישראל, כאשר חברות גדולות ממנפות את המומנטום להרחבת פעילותן. מגדל, חברת הביטוח הגדולה, רכשה קמפוס משרדים ומסחר בבאר שבע ב-260 מיליון שקל, המשתרע על שטח של כ-20 אלף מ"ר וכולל 422 חניות תת-קרקעיות, כאשר 92% משטח הנכס מושכר לאיי.סי.אל. במקביל, פתאל מכניסה את הפניקס כשותפה בפעילות המשרדים וחללי העבודה, במסגרת עסקה שממזגת את החברות ROOMS ו-Switchup לחברה בשווי של כ-1.4 מיליארד שקל, שעשויה להגיע לבורסה בעתיד. הפניקס תחזיק ב-20% מהחברה הממוזגת תמורת העברת 50% ממגדל הוורד בגבעתיים. המהלך משקף את המגמה הרחבה של גיוון תיקי הנדל"ן בחברות הביטוח והפנסיה, המחפשות תשואות גבוהות יותר בסביבת ריבית נמוכה.

רגולציה והשקעות מוסדיים: המורכבות של אקטיביזם

במקביל להורדת הריבית, נמשך הדיון סביב רגולציית השוק, כאשר רשות שוק ההון פתחה בחקירה נגד המוסדיים בעקבות מעורבותם בחברת אוריון. הסוגיה מעלה שאלות רחבות לגבי הגבול העדין בין אקטיביזם לגיטימי של מוסדיים, המועדדים זה שני עשורים על ידי המדינה להפוך מבעלי מניות פסיביים לשחקנים מעורבים, לבין שליטה בפועל בחברות. הרשות מסרה כי החקירה נועדה לבחון את גבולות המעורבות, אך בשוק חוששים כי רגולציה עמומה תיצור אפקט מצנן דווקא במקום שבו השוק זקוק למוסדיים פעילים יותר. במקביל, הרשות לניירות ערך פתחה בחקירה פלילית נגד חברת סימד הולדינגס בחשד לעבירות דיווח, צעד שמדגיש את המגמה להגברת האכיפה בשוק ההון הישראלי.

חברות במוקד: פאלו אלטו, טבע ומיטרוניקס

בין הדיווחים הבולטים של היממה האחרונה: פאלו אלטו נטוורקס, שנסחרת בת"א בשווי של 900 מיליארד שקל, סיימה את הרבעון הרביעי עם הכנסות של 3.41 מיליארד דולר (ירידה של 0.3% מהצפי) ורווח מתואם של 1.02 דולר למניה. ניקש ארורה, מנכ"ל החברה, הדגיש כי ההתפתחויות האחרונות בבינה המלאכותית מעלות את אבטחת הסייבר לראש סדר העדיפויות. בתחום הפארמה, טבע תעשיות פרמצבטיות פרסמה תוצאות חיוביות מניסוי שלב 2a ב-TEV'408, נוגדן ניסיוני נגד חלבון ה-IL-15 לטיפול במחלת הצליאק, עם הפחתה מובהקת סטטיסטית של נזק למעי. מניית מיטרוניקס ממשיכה לאבד גובה לאחר שדיווחה על ירידה בהכנסות ומעבר להפסד של כ-8 מיליון שקל, אף שקרן פימי מגיעה להשקעה בחברה שעשויה לשמש כחבל הצלה.

קרנות סל חדשות והזדמנויות השקעה

במקביל, קרן סל חדשה בשם ISRL של חברת Defiance ETF's הושקה בנאסד"ק, ותחשוף את המשקיעים האמריקאים ל-120 החברות המובילות בבורסה בתל אביב. מדד Israel 120 iNDEX, בו עוקבת הקרן, כולל 120 חברות ישראליות מובילות ומספק פיזור ענפי בין טכנולוגיה, פיננסים, ביטחון, נדל"ן, אנרגיה ובריאות. יניב קוניס, מייסד ומנכ"ל אינדקס, ציין כי "המטרה הייתה לאגד את 120 החברות המובילות בישראל הנסחרות בבורסה המקומית, ובכך לאפשר למשקיעים אמריקאים להשקיע בקרן המספקת חשיפה מלאה למניות ישראליות". ההשקה מהווה הזדמנות למשקיעים אמריקאים להיחשף לשוק הישראלי באופן פשוט ונזיל, ומצטרפת למגמה הרחבה של הגברת הנגישות הבינלאומית לשוק ההון המקומי.

תיק הייעוץ בבנקים ממשיך לצמוח, כאשר לפי דוח רשות ניירות ערך, נכסים בשווי 485.6 מיליארד שקל היו מנוהלים על ידי יועצי השקעות בבנקים בסוף 2025, עלייה של 16% ביחס לשנה הקודמת. עם זאת, נרשמה ירידה של כ-10% במספר החשבונות הקטנים (עד 300 אלף שקל), מה שמעלה שאלות לגבי נגישות הייעוץ ללקוחות קטנים והאם הבנקים מתמקדים בלקוחות בעלי הון גבוה יותר. השווי הממוצע לחשבון מיועץ טיפס בכ-13% ל-1.44 מיליון שקל, נתון שממחיש את המגמה של מיקוד בלקוחות בעלי נכסים גדולים.