אנבידיה מפיגה את חששות בועת ה-AI: וול סטריט קופצת, השקל מתחזק מול הדולר

שוקי ההון העולמיים חווים ביממה האחרונה אחת התהפוכות הדרמטיות של החודשים האחרונים, כאשר דוחות אנבידיה שפורסמו בלילה שבין רביעי לחמישי הצליחו להפיג את החששות הגוברים סביב בועת הבינה המלאכותית. ענקית השבבים הציגה תוצאות שעקפו את כל התחזיות, עם הכנסות של כ-96 מיליארד דולר ברבעון השני, יותר מהכפלה לעומת הרבעון המקביל אשתקד. אך מה שהרגיע באמת את המשקיעים היה לא המספרים היבשים, אלא המשפט המרכזי בשיחת הוועידה של המנכ"ל ג'נסן הואנג, שהצהיר על צמיחה צפויה של 70% עד לשנת 2028.

ההשפעה של הדוחות הורגשה מיד בכל החזיתות. בוול סטריט, המדדים המרכזיים רשמו עליות, כאשר הנאסד"ק הוביל את המגמה החיובית. מניית סיילספורס, שעלתה במסחר המאוחר בעקבות דוחות חזקים והעלאת תחזית, קפצה בכ-13%, וגררה את שאר מניות התוכנה. מניית אנבידיה עצמה, שנסחרה בירידות קלות במסחר המאוחר, התאוששה וזינקה בכ-4% בעקבות דבריו של הואנג ושל סמנכ"לית הכספים קולט קרס. המסר המרכזי שעבר למשקיעים היה ברור: למרות החששות, הביקוש לתשתיות AI נשאר חזק, והחברה רואה הזמנות חדשות בהיקפים שמצדיקים צמיחה דו-ספרתית גם בשנים הבאות.

בתל אביב, המסחר ננעל במגמה מעורבת אך עם נטייה חיובית במדדים הראשיים. תל אביב 90 עלה ב-1.1%, תל אביב 35 הוסיף 0.1%, ומדד הבנייה זינק ב-3.5% ברקע המשך הציפייה להורדת ריבית בנק ישראל. עם זאת, המסחר התאפיין בתנודתיות גבוהה במניות בודדות. פאלו אלטו רשמה עלייה חדה של 10.6% ובלטה במדד הבנייה, אך שופרסל צנחה בכ-7.3% לאחר פרסום דוחות מאכזבים לרבעון השני, שכללו ירידה של 14% ברווח הנקי במחצית הראשונה של השנה. גם אקרשטיין צנחה לאחר שדירקטוריון החברה הדיח את המנכ"ל עמית לנג והחליט למנות במקומו את בנו של היו"ר, בצעד שעורר תגובות חריפות בשוק.

השקל מתחזק על רקע האופטימיות העולמית

שוק המט"ח הגיב באופן מיידי לדוחות אנבידיה ולרוח החיובית בוול סטריט. הדולר נחלש מול השקל וירד אל מתחת לרף 2.98 שקלים, לאחר שנסחר סביב 2.99 שקלים בימים האחרונים. היורו נחלש אף הוא בכ-0.1% מול השקל ונסחר סביב 3.47 שקלים. ההתחזקות של השקל מיוחסת לשילוב של גורמים, בהם האופטימיות העולמית שמחזקת את המטבעות המקומיים מול הדולר, והציפייה להמשך מדיניות מוניטרית רכה בארה"ב שמפחיתה את האטרקטיביות של הדולר כנכס מקלט. המשקיעים ממתינים כעת לנאום יו"ר הפד ג'רום פאוול בכנס ג'קסון הול, שעשוי לספק רמזים נוספים לכיוון הריבית בטווח הקצר.

בשוק האג"ח הממשלתי האמריקאי, התשואות באג"ח ל-10 שנים נותרו גבוהות, מה שמעיד על חששות מתמשכים לגבי גירעונות תקציביים וההשפעה של השקעות ה-AI על המאקרו. מדד ה-PCE, מדד האינפלציה המועדף על הפד, עלה ב-3.7% ביולי, מעט מעל לציפיות האנליסטים, אך התמתנות שוק העבודה מורידה את ההסתברות להעלאת ריבית נוספת בספטמבר. עם זאת, המשקיעים עדיין מתמחרים סיכון באגרות החוב הארוכות, מה שמשקף חוסר ודאות לגבי ההשלכות ארוכות הטווח של מדיניות הפד.

שופרסל במשבר תפעולי: המכירות יורדות, הדיווידנד נשאר

דוחות שופרסל שפורסמו אתמול חשפו תמונה מדאיגה של הרשת הגדולה בישראל. החברה רשמה ירידה של כ-7.6% בהכנסות הרבעון השני, שהסתכמו בכ-3.41 מיליארד שקל לעומת 3.69 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הגולמי ירד לכ-1 מיליארד שקל (29.3% מההכנסות) לעומת 30.1% ברבעון המקביל, והרווח התפעולי צנח לכ-170 מיליון שקל בלבד, כ-5% מההכנסות, לעומת 7.2% אשתקד. הירידה במכירות בחנויות זהות, שעמדה על 2%, מצביעה על מגמה מתמשכת של חולשה בפעילות הליבה, בעוד שהתייקרות תשומות השכר והציוד מכבידה על השורה התחתונה.

למרות הנתונים המאכזבים, דירקטוריון שופרסל אישר חלוקת דיווידנד בהיקף של 180 מיליון שקל, ממנו יקבלו המנכ"לים המשותפים שלומי ויוסי אמיר כ-45 מיליון שקל. זרוע הנדל"ן של הקבוצה, LARO, המשיכה להרחיב את צבר הנכסים עם שתי עסקאות בהיקף כולל של כ-154 מיליון שקל, כולל רכישת זכויות במתחם כורדני בקריית מוצקין ובפרויקט בשכונת חבצלת השרון בנתניה. עם זאת, המשקיעים בחרו להגיב לתוצאות התפעוליות החלשות, והמניה צנחה ב-7.3% במסחר. האתגר המרכזי של שופרסל יהיה להוכיח בהמשך השנה כי השקעות הנדל"ן וסגירת הסניפים המפסידים מסוגלים לפצות על השחיקה בפעילות הקמעונאית הליבתית.

חברות הביטוח מציגות רווחי ענק אך עם נקודת תורפה

בענף הביטוח, חמש חברות הביטוח הגדולות הציגו תמונה מעורבת אך רווחית. הראל ביטוח הובילה עם רווח נקי של כ-1.02 מיליארד שקל ברבעון השני, ומנכ"ל החברה ניר כהן ניצל את שיחת המשקיעים כדי להתגאות בכך שהראל היא חברת הביטוח והפיננסים היחידה שנכנסה למדד המותגים של גלובס. אלטשולר שחם איבדה 2.7 מיליארד שקל בפדיונות ביולי, וילין לפידות איבדה 1.7 מיליארד שקל, בעוד שמיטב, כלל, הראל ומגדל גייסו יותר ממיליארד שקל כל אחת. היקף הנכסים המנוהלים בענף הגמל חצה את רף 3 טריליון השקלים, אך התוצאות חשפו גם נקודת תורפה: ירידה ברווחים מביטוחי הרכב, שמשקפת את התחרות הגוברת בענף ואת העלייה בתביעות.

במקביל, בנק לאומי השלים גיוס נוסף של אג"ח מגובות משכנתאות בחו"ל בהיקף של 750 מיליון אירו, בריבית נמוכה יותר מזו של מדינת ישראל. זו הפעם השנייה שהבנק מבצע גיוס מסוג זה, לאחר שבינואר גייס סכום זהה. הצלחת ההנפקה מעידה על האמון של המשקיעים הזרים במערכת הבנקאית הישראלית, גם בתקופה של אי-ודאות גיאופוליטית. המהלך מצטרף למגמה של הנפקות אג"ח מגובות נכסים שהפכו למקור מימון משמעותי עבור הבנקים הישראלים בשנים האחרונות.

הנפט נסוג, המתח הגיאופוליטי נמשך

בשוק הסחורות, מחירי הנפט המשיכו לרשום ירידות קלות על רקע הציפיות להאטה כלכלית עולמית והמתחים הגיאופוליטיים המתמשכים. ירידת מחירי הנפט השפיעה באופן מיידי על רציו, שותפות הגז הישראלית, שהצליחה לפצות על 33 ימי השבתה במאגר "שאגת הארי" הודות לעליית מחירי היצוא, אך המשקיעים עקבו אחר ההאטה בענף. בתחום הקמעונאות, גיל אגמון, מנכ"ל ובעל השליטה בדלק רכב, ניצל את הירידות במניה לרכישה מאסיבית של מניות החברה בכ-148 מיליון שקל, והעלה את שיעור החזקתו מכ-49% לכ-56%.

בזירה הבינלאומית, איתקה, חברת הפקת הנפט והגז בשליטת יצחק תשובה, צפויה להיכנס בחודש ספטמבר למדד הפוטסי 100 היוקרתי בלונדון. הכניסה למדד צפויה להניב ביקושים של מאות מיליוני שקלים למניה, בעקבות הכנסתה למדדים הפסיביים העוקבים אחר הפוטסי 100. במקביל, סולאיר וכלל ביטוח רוכשות נכסים סולאריים בפולין בתמורה ל-175 מיליון אירו, בעסקה שצפויה להניב לסולאיר הכנסות שנתיות ממוצעות של 27.6 מיליון אירו. בעלי השליטה בדוראל, לעומת זאת, בחרו לממש מניות בכ-70 מיליון שקל בשער של 64.5 שקלים למניה, מה שגרר לירידה חדה במניה והעלה שאלות לגבי אמונם של בעלי השליטה בחברה שלהם.

השווקים ממתינים לרמזים מג'קסון הול

המשקיעים בישראל ובעולם ממתינים כעת לנאום של יו"ר הפד ג'רום פאוול בכנס ג'קסון הול, שייערך בימים הקרובים. הנאום צפוי לספק רמזים מכריעים לגבי כיוון הריבית בארה"ב בחודשים הקרובים, במיוחד לאור נתוני ה-PCE הגבוהים מהצפוי והתמתנות שוק העבודה. במקביל, בארץ ממתינים להחלטת הריבית הבאה של בנק ישראל, שצפויה להיות מושפעת מהמגמות העולמיות ומהנתונים המקומיים. ההתאוששות בוול סטריט בעקבות דוחות אנבידיה מספקת רוח גבית זמנית לשווקים המקומיים, במיוחד למניות הדואליות, אך המשקיעים נותרים זהירים לנוכח האתגרים המבניים במשק הישראלי ובכלכלה העולמית.