הדולר קורס לשפל של 30 שנה, הבורסה בתל אביב מזנקת: מה מניע את המהפכה בשווקים

הדולר קורס לשפל של שלושה עשורים

שער הדולר צנח ביום המסחר לרמה שלא נראתה מזה יותר מ-30 שנה, כאשר הוא נסחר מתחת ל-3.03 שקלים והגיע אף ל-3.02 שקלים לדולר. המהלך מסמן חצייה של קו פסיכולוגי משמעותי אל עבר קידומת 2, רמה שהשוק הישראלי לא ראה מאז אמצע שנות ה-90. התחזקות השקל משקפת שינוי דרמטי בתפיסת הסיכון של משקיעים בינלאומיים כלפי ישראל, שהתבטאה בגאות משמעותית בביקוש לנכסים בשקל. צפי ארהב במפרץ הפרסי והצהרותיו של הנשיא דונלד טראמפ על יצירת קשר מצד הצד האיראני תרמו ישירות לצניחת פרמיית הסיכון הגיאופוליטית. ההיקף של התנועה בשער הדולר מעיד על כך שמשקיעים מוסדיים בעולם הפחיתו באופן משמעותי את עמדות הגנה שלהם נגד מטבע ישראלי, לאחר תקופה ארוכה שבה נקטו באסטרטגיות כיסוי הולכות וגדלות.

הבורסה בתל אביב מזנקת בעקבות הקלה גיאופוליטית

מדד תל אביב 35 זינק ב-1.5% עם עלייה של 35 נקודות לרמה של 4,443 נקודות, בתגובה ישירה להתפתחויות הדיפלומטיות ולהורדת רמת המתיחות בזירה האזורית. העלייה הגיעה לאחר יום מסחר קודם שבו הבורסה ננעלה בירידות חדות בעקבות כישלון המו"מ בין ארהב לאיראן והאיום להטיל מצור על מצרי הורמוז. מדד תל אביב בנייה עלה ב-2% ומדד הבנקים נסק ב-3.9%, כאשר שני המגזרים נהנים מהפחתת פרמיית הסיכון שהייתה צמודה בהם במשך חודשים. המהפך במגמת המסחר מעיד על רגישות גבוהה של השוק המקומי להתפתחויות מדיניות, ועל כך שהמחירים שנקבעו ביום המסחר הקודם שיקפו תגובת יתר של השוק לחדשות השליליות. נתוני המסחר מראים כי ההיקף העסקתי היה גבוה יחסית, מה שמצביע על מעורבות פעילה של שחקנים מוסדיים בתהליך של התאמת מחירים.

מדד הביטוח מוביל את הזינוק עם עלייה של 4.7%

מדד הביטוח קפץ ב-4.7% והיה למניע העלייה החזק ביותר בבורסה, בעקבות שינוי תפיסת הסיכון של משקיעים כלפי החברות המבטחות. חברות הביטוח סבלו ממכירות אגרסיביות בחודשים האחרונים על רקע החשש מפני חשיפה לאירועים ביטחוניים, והקלה במתיחות האזורית הביאה לגל רכישות משמעותי. שיעור העלייה החריג מעיד על כך שהשוק ייחס למניות הביטוח פרמיית סיכון גבוהה מדי בימים שקדמו להכרזות, וכעת מבצע התאמה חדה למציאות החדשה. מניות הביטוח הגדולות נהנו מהמהלך, כאשר חברות כמו הפניקס, מגדל והראל רשמו עליות ניכרות במחירן. התחזקות מדד הביטוח תורמת גם ליציבות המערכת הפיננסית הישראלית, שכן חברות הביטוח הן מחזיקות האג"ח הממשלתיות הגדולות במשק ועליית שווי השוק שלהן מחזקת את מאזן הכוחות הפיננסי.

המנוע הגיאופוליטי שמניע את השווקים

ההתפתחות שהציתה את המהפכה בשווקים היא ההצהרה של הנשיא טראמפ על כך שהאיראנים יצרו איתו קשר והביעו רצון בהסכם. ההצהרה, שהגיעה בדקות האחרונות של המסחר בוול סטריט, הפכה את מגמת המסחר מירידות חדות לעליות חדות ועוררה גל תגובות בשווקים הגלובליים. דיווחים על כך שארהב ואיראן עשויות לחזור למו"מ באיסלאמבאד במהלך השבוע הוסיפו לאופטימיות, למרות שהמצור הימי האמריקאי על מצרי הורמוז נכנס לתוקף. חלק מהמשקיעים מעריכים כי המהלך האמריקאי הוא עדיין טקטיקה של משא ומתן, אך השוק בחר להתמקד באותות החיוביים ולא בסיכונים שעדיין קיימים. הפסקת האש באיראן והשיחות הישירות מול לבנון מוסיפות שכבה נוספת של אופטימיות, אף שגורמים בשוק מזהירים כי התפתחות שלילית בשני המקרים עלולה להפוך את המגמה במהירות.

וול סטריט חווה תנועת תהפוך דרמטית

שוק המניות האמריקאי עבר מירידות לעליות חדות בעקבות דברי טראמפ, כאשר הנאסדק קפץ ב-1.2% ומדד S&P 500 עלה בכ-1%. המהפך חל בדקות הסיום של יום המסחר והעיד על רמת רגישות גבוהה של המשקיעים להתפתחויות בזירה המדינית. ענקית מחשוב הענן אורקל זינקה בחדות לאחר שהציגה דוחות חיוביים, בעוד מניית גולדמן סאקס נפלה לאחר הדוחות הכספיים שלה. בבורסות אסיה נרשמו עליות חדות, כאשר המדדים בסיאול ובטוקיו זינקו במעל 2%, ובאירופה מדד הדאקס עלה בכ-1%. הבורסות באירופה ובאסיה קפצו על רקע האופטימיות לגבי חידוש השיחות בין ארהב לאיראן, והמסר שעבר מהשווקים הגלובליים הוא שהמחיר לסיכון הגיאופוליטי ירד באופן ניכר. הביטקוין נסחר סביב 74 אלף דולר, רמה גבוהה מזה כשלושה שבועות, מה שמעיד גם על חזרת התיאבון לסיכון בקרב משקיעים.

מחירי הנפט צונחים מתחת לרף מאה דולר

מחיר הנפט מסוג WTI נחלש ב-2.1% ונסחר בסביבות 97 דולר לחבית, מתחת לרף הסמלי של מאה דולר. הירידה במחירי הנפט משקפת את הערכת השוק לפיה הסיכון להפרעה באספקת הנפט העולמית ירד באופן משמעותי בעקבות ההתפתחויות הדיפלומטיות. מדד תל אביב נפט וגז קפץ בכ-2% בניגוד למגמה העולמית, כאשר חברות האנרגיה הישראליות נהנות מהקלה בפרמיית הסיכון המקומית. הניגוד בין מגמת מחירי הנפט העולמיים לבין תגובת מדד הנפט והגז הישראלי ממחיש כיצד שני מנועים שונים פועלים במקביל. מחד, מחירי הנפט הגלובליים מושפעים מהסיכון להפרעה במצרי הורמוז ובנתיבי השיט הבינלאומיים, ומאידך, מניות האנרגיה הישראליות מגיבות לפרמיית הסיכון המקומית שקשורה במישרין למצב הביטחוני. חברות הביטוח הימי דיווחו על הגדרה מחודשת של אזורי סיכון גבוה מהמפרץ הפרסי דרך מפרץ עומאן ועד הים האדום, עם ביטול נרחב של כיסויי מלחמה קיימים ותנאים מחמירים לחידושם.

המשקיע הישראלי בין אופטימיות לזהירות

התמונה הכלכלית שנוצרת משילוב הנתונים מציבה אתגרים מורכבים בפני המשקיע הישראלי. מחד, חוזק השקל והעליות בבורסה משדרות הקלה משמעותית ברמת הסיכון, ומאידך, המהירות שבה התהפכו המגמות מעידה על חוסר יציבות מבני. מנהל השקעות ראשי בסיגמא-קלאריטי, עידן אזולאי, טען כי התפתחויות המאקרו הפכו את תחזיות האנליסטים ללא רלוונטיות, והמליץ להתמקד באג"ח קצרות. במקביל, כלכלנים צופים כי הגירעון התקציבי צפוי לחרוג מהיעד, וחלקם מעריכים כי השוק לא מעריך נכון את הסיכונים העומדים בפני ישראל. בנק ישראל צפוי להמתין עם הורדת הריבית למרות ההקלה הגיאופוליטית, ובכך לשמור על רווח ביטחון מסוים. המשקיעים נדרשים לאזן בין האופטימיות שמשתקפת במחירים לבין הצורך להישאר ערניים לאפשרות של הסלמה מחודשת, שעלולה להחזיר את השווקים למצב הקודם במהירות רבה.