ירידת האינפלציה ותוואי הריבית: הזדמנויות השקעה באג"ח ואפיקי הכנסה
האינפלציה בישראל נרשמה באוגוסט בעלייה חודשית של 0.7% אך ירידה שנתית ל-2.9%, מתחת לרף ה-3% לראשונה מזה שנה. מצב זה פותח צוהר אפשרי למדיניות ריבית שלילית או יציבה, שהשפעתה על שוק האג"ח, המטבע והמניות היא מהותית. מהן הזדמנויות ההשקעה היום?
הקצאת הריבית והצפי להפחתה
בנק ישראל, שמחזיק בריבית עיקרית של 4.5%, שוקל הפחתות כבר בספטמבר, על רקע חדירת האינפלציה אל היעד הממשלתי של 1%-3%. התחזקות השקל והירידה המדודה בסעיפים עונתיים מצביעות על אפשרות מימוש הורדת ריבית ראשונה מזה 21 חודשים.
עם זאת, אי-ודאות סביב עליית מחירי שכר הדירה ופרמיית הסיכון המשקפת את המצב הביטחוני מעכבות קבלת החלטות. לכן, בנק ישראל עשוי להשאיר את הריבית ללא שינוי עד תום חציון 2025.
השפעות על שוק האג"ח
- אג"ח מדינה שקלי מסדרה קצרה (תל בונד שקל-50) מציג כיום תשואה של 3.9%, בעוד אגרות ארוכות (תל גוב כללי) עולות על 4.3%.
- במצב של הורדת ריבית, תשואות האג"ח הקצרות יירדו תחילה, מה שיאיץ תיקון שערי אג"ח ארוכות יותר.
- אפיק האג"ח הצמוד למדד (תל בונד תשואות צמודות) מניב הגנה מובטחת באינפלציה נמוכה, אך עם עליית ריבית צפויה ירידה בשעריו הטכניים.
lightbulb טיפ מהמומחה
ביצוע פיזור בין אג"ח קצרות לארוכות, עם הקצאת חלק ממחסן הנזילות למט"ח חזק (דולר, אירו), מסייע למזער סיכונים בתקופת שוק תנודתי וממקסם תשואות כללי, בעוד מנהלי הכסף מעבדים עתידות אפשריות.
הזדמנויות באפיקי הכנסה חליפיים
בזמן שחלק מהמשקיעים שוקלים יציאה לאפיקי מניות, קיימות חלופות מתונות יותר:
– קרנות נאמנות דיבידנד בארה"ב, הנהנות מהורדת הריבית הצפויה בשווקים המובילים.
– אפיק קרנות ריט (REIT) ישראליות, המשלמות דיבידנדים יציבים ומספקות פיזור נדל"ני.
ניהול סיכונים ופיזור
ביצוע פיזור בין אג"ח קצרות לארוכות, תוך הקצאת חלק ממחסן הנזילות למט"ח חזק (דולר/אירו) ולקרנות סחירות מבטיחות, יסייעו למזער סיכונים במצב של שוק תנודתי. כמו כן, שילוב מדדים מקומיים עם ETF גלובליים בסקטור הטכנולוגיה יאפשר ליהנות מהורדת ריבית עולמית והמשך צמיחת הטכנולוגיה.
campaign נקודת מבט אלטרנטיבית
בעוד שירידת ריבית היא בדרך כלל טובה למניות, היא יכולה להפוך לשלילית לנכסים קבועים (אג"ח); משקיעים בריבית יהיו צריכים להיות זהירים מתחילת המהלך וייתכן וירצו לטעון עמדות ארוכות בתחום הנדל"ן בהשוואה לאג"ח עתידיות.
מסקנה ואסטרטגיות מומלצות
ירידת האינפלציה אל יעד בנק ישראל פותחת פתח להפחתת ריבית ולזינוק בשוק האג"ח ובאפיקי הכנסה קבועה. משקיעים צריכים לנצל את כיפוף העקום בתשואות האג"ח ולפזר בין סדרות קצרות וארוכות, תוך שילוב אפיקים חליפיים ורכישת מדדים מניבים בחו"ל. איזון נכון בין סיכון לתשואה יאפשר ליהנות מהתשואה הגבוהה בשוק המקומי לצד הגנת נכס מתחת ליעד האינפלציה.
menu_book מילון מונחים כלכליים רלוונטיים
- דיבידנד:
- חלוקת רווחי החברה למחזיקי המניות שלה, בדרך כלל מחודשי או שנתי; מניות דיבידנד נחשבות בטוחות יותר.
עוד בנושא
שאלות נפוצות (FAQ)
-
מדד המחירים לצרכן מודד את קצב גדילות המחירים במשק. כאשר האינפלציה (קצב הגדילות) ירדה מתחת לרף המטרה (3%), בנק ישראל עשוי להפחית את ריבית הבסיס כדי לעודד בחזרה להוצאה וחדשנות בחברות.
-
אם בנק ישראל יתחיל להפחית את הריבית, מחיריי אג"ח קיימות יעלו (מכיוון שהן מהוונות בערך הנוכחי בתשואה הנמוכה יותר). משקיעים הנכנסים עכשיו לאג"ח קצרות יוכלו להרוויח מעלויות אלה בטווח 6-9 חודשים.
-
בהנתן שהאינפלציה השנתית כבר ב-2.9%, קרוב מאוד לירידה חדשה בריבית בנק ישראל. תחזוקה בריבית הנוכחית (4.5%) עשויה להתמשך רק עד לפני שנתוני אינפלציה חדשים מפורסמים, צפויים במהלך אוקטובר-נובמבר 2025.
-
ירידה בריבית בדרך כלל משפרת את יכולתם של משקי הבית לקחת הלוואות בתנאים טובים יותר, מה שמסייע לכל מי שמתבונן בהלוואה משכנתא. במקביל, פיקדונות יניבו תשואה נמוכה יותר, כך שהחיסכון עשוי להיות פחות רווחי ממה שהוא כיום.
