כניסת קרנות הסל הישראליות להשקעות באג"ח קונצרני – הזדמנות או סיכון?
ב-12 החודשים האחרונים חלה עלייה משמעותית בכמות ההשקעות של קרנות סל ישראליות באג"ח קונצרני. האם מדובר בפריחת הזדמנויות עבור המשקיעים הפרטיים, או שמא בסימן אזהרה המבטא רמת סיכון גבוהה יותר בשוק המקומי?
שוק האג"ח הקונצרני בישראל מנתב כספים של חברות פרטיות וציבוריות באמצעות גיוס חוב. האג"ח מציעות למשקיעים ריביות קבועות לרוב, ונחשבות לאלטרנטיבה סולידית ביחס למניות. ברקע הגל העולמי של ריביות נמוכות, חיפשו מנהלי קרנות סל אלטרנטיבות שעשויות להניב תשואות גבוהות יותר מאג"ח ממשלתיות.
lightbulb טיפ מהמומחה
בדקו תמיד את דו"ח הרכב הקרן לפני השקעה באג"ח קונצרני. חפשו קרנות עם פיזור רחב של לפחות 20 מנפיקים שונים ודירוג ממוצע של BBB ומעלה, כדי להבטיח איזון נכון בין תשואה לסיכון.
גורמי המניע לצמיחה
ראשית, האג"ח הקונצרני בישראל מציגות כיום ממוצע תשואה לנקודת זמן של כ-4.5% לשנת השקעה, מול כ-3.2% באג"ח ממשלתיות. בנוסף, התחזקות מגמת ההשקעה הלא סחירה בקרנות סל מנעה מהם להיצמד רק לאפיקי הכסף והאג"ח הממשלתיות.
שנית, הרגולציה מורכבת פחות יחסית לקרנות נאמנות קונבנציונליות, ובכך מאפשרת גמישות גבוהה יותר בתעריף דמי הניהול ובבחירת איגרות חוב בעלות דירוג אשראי נמוך יחסית.
הזדמנויות למשקיעים פרטיים
- גיוון תיק ההשקעות – הוספת אג"ח קונצרני מאפשרת פיזור סיכונים בין סקטורים שונים במשק הישראלי, כגון טכנולוגיה, תקשורת וביומד.
- תשואות משופרות – הריביות הגבוהות יחסית המוצעות על ידי אג"ח קונצרני עשויות להניב למשקיע סך תשואה גבוהה יותר במונחים שקליים.
- נזילות גבוהה – קרנות סל נסחרות בבורסה בכל יום וניתן לסחור בהן בזמן אמת במחיר הקרן.
balance פרשנות ביקורתית: הצד השני של המטבע
למרות הפיתוי של תשואות גבוהות יותר, יש לזכור שאג"ח קונצרני כפופות לסיכוני אשראי גבוהים יותר מאג"ח ממשלתיות. בתקופות משבר כלכלי, ערכן עלול לרדת במהירות ולגרום לאבדן הון משמעותי למשקיעים.
הסיכונים הכרוכים
- דירוג אשראי – חברות בדרוג נמוך עלולות להיכשל בתשלום קרן וריבית. קרנות סל חשופות לסיכון ירידת דירוג הדרגתי של החברה, מה שיוביל ללחץ על מחיר איגרת החוב.
- סיכון שוק – בהורדת תנאי שוק, כמו עלייה לא צפויה בריבית, צפויה ירידת ערך כללית של איגרות החוב.
- סיכון נזילות שולי – בעת משבר פיננסי, ייתכן ויתקשה הקרן לספק נזילות מלאה, מה שעלול ליצור פערי מחיר בין שווי נכסי הקרן למחיר המסחר בבורסה.
דגשים לתיק נבון
- בדיקת דירוג האג"ח – רצוי להקצות חלק ניכר מההשקעה לאג"ח בדירוג גבוה (A- ומעלה) ולהגביל חשיפה לדירוגים נמוכים יותר.
- רמות פיזור – לא להקצות יותר מ-10%-15% מהתיק לכל חברה בודדת.
- מעקב שוטף – לנתח שינויי דירוג ונזילות בשוק ולוודא שהקרן מתאימה לפרופיל הסיכון האישי.
trending_up שינוי מגמה / השפעה
מעבר קרנות הסל להשקעות באג"ח קונצרני משקף שינוי מבני בשוק ההון הישראלי. המגמה מביאה לדמוקרטיזציה של גישה לשוק האשראי הקונצרני, שהיה בעבר זמין בעיקר למשקיעים מוסדיים ולמשקיעים פרטיים עם הון רב.
כניסת קרנות הסל להשקעות באג"ח קונצרני מהווה נדבך מבטיח לגיוון התיק ולהגדלת התשואה האפשרית, אך מצריכה מודעות גבוהה לסיכונים. מומלץ לזנוח חשיבה של "ריבית קבועה = סולידריות מוחלטת", ולגבש אסטרטגיית פיזור ובקרה שוטפת, בהתאם לייעוץ מקצועי.
menu_book מילון מונחים כלכליים רלוונטיים
- אג"ח קונצרני:
- איגרת חוב שהונפקה על ידי חברה פרטית למטרת גיוס הון.
- דירוג אשראי:
- הערכת יכולת החברה להשיב את החוב, על פי סולם A-D.
- קרן סל:
- קרן השקעה הנסחרת בבורסה העוקבת אחר מדד מסוים.
- תשואה לפדיון:
- הריבית השנתית הצפויה עד למועד פדיון האג"ח.
- סיכון נזילות:
- הקושי למכור נכס מהר ללא הפסד מחיר משמעותי.
שאלות נפוצות (FAQ)
-
אג"ח קונצרני מציעות תשואות גבוהות יותר (כ-4.5% לעומת 3.2% באג"ח ממשלתיות), אך כרוכות בסיכון אשראי גבוה יותר מכיוון שחברות פרטיות עלולות להתקשות בהחזר החוב.
-
בדקו את דו"ח הרכב הקרן, וודאו שיש פיזור רחב של מנפיקים, בחנו את הדירוג הממוצע של האג"ח בתיק (עדיפות ל-BBB ומעלה), ועקבו אחר דמי הניהול והביצועים ההיסטוריים.
-
מומלץ לא להקצות יותר מ-10-15% מתיק השקעות מאוזן לאג"ח קונצרני, בהתאם לפרופיל הסיכון האישי ויעדי ההשקעה לטווח הארוך.
-
כדאי להימנע מהשקעה בתקופות של אי-ודאות כלכלית גבוהה, עליית ריביות מהירה, או כשהמשקיע זקוק לנזילות מלאה בטווח הקצר.
