תחום ההשקעות בבורסה מקבל בשנים האחרונות ממד ערכי לצד פן פיננסי. משקיעים מקומיים ובין-לאומיים הופכים ערניים למדדי ESG (סביבתי, חברתי וממשל תאגידי), והחברות עצמן ממהרות לשדרג את הדיווחים ואת הביצועים בתחומים אלו. כתבה זו סוקרת את מגמות ESG בארץ, מציגה קרנות ותעודות סל עיקריות, ודן בהשפעה על החברות ועל המשקיעים.

מהו ESG ולמה זה חשוב?

מונח ה-ESG מתייחס לשלושה רכיבים עיקריים:

• סביבה (Environmental): הפחתת פליטות גזי חממה, ניהול פסולת, ייעול אנרגטי.
• חברתי (Social): יחס לעובדים, קידום גיוון ומעורבות בקהילה.
• ממשל תאגידי (Governance): שקיפות, מניעת שחיתות, פיקוח ועדת בקרה.
  משקיעים רואים במדדים אלה סמן לביצועים יציבים לאורך זמן, להפחתת סיכונים רגולטוריים ולמיתוג אטרקטיבי של חברה.

תמונת מצב בישראל

1. מספר הקרנות ותעודות הסל
   נכון לסוף 2024 הונפקו בתל אביב 12 קרנות נאמנות ו-8 תעודות סל העוקבות אחרי מדדי ESG, עם נכסים מנוהלים ששווים הכולל עמד על כ-5.1 מיליארד ש"ח.
2. מגמות בקרב חברות ציבוריות
   ב-TASE 100 מתחילת 2025 פרסמו 68% מהחברות דוחות ESG שנתיים, בעוד שבראשית העשור שיעור זה עמד על פחות מ-20%. חברות מובילות כמו טבע, שיכון ובינוי וישראל קנדה הציגו יעדים מחמירים להפחתת צריכת מים ופחמן.
3. השפעה על מחירי המניות
   מחקרים פנימיים של חברת אינפיניטי קפיטל הצביעו על קשר חיובי בין דירוג ESG גבוה למחירי המניות בטווח של שלושה עד חמישה חודשים, בעיקר בסקטור התעשייה והפיננסים.

קרנות ותעודות מרכזיות

• תעודת הסל "TA-ESG50" עוקבת אחר 50 החברות בעלות הדירוג הגבוה ביותר ב-TASE100, ומשכה גיוסים של כ-1.3 מיליארד ש"ח ב-2025.
• קרן "Green Israel Equity" משלבת קריטריונים סביבתיים ונגישות אנרגיה מתחדשת, והציגה תשואה שנתית ממוצעת של 9.4% בשלוש השנים האחרונות.
• קרן "Social Impact" מתמקדת בחברות עם מדדי תעסוקה גבוהים והגינות שכר, וגייסה מתחילת 2025 כ-800 מיליון ש"ח.

אתגרים בהטמעת ESG

1. חוסר סטנדרטיזציה בדיווח
   למרות תקנות רשות ני"ע, עדיין קיים פער בתוכניות המדידה בין חברות קטנות לגדולות, ולעתים קשה להשוות ביניהן.
2. Greenwashing
   טענות על "סביבה ירוקה" לפעמים משמשות כוח שיווקי בלבד, ללא שינוי מהותי בפעילות החברה.
3. עלויות יישום
   הקמת מערכות ניטור מדויקות ודיווח חודשי עשויה להיות יקרה, בעיקר לחברות עמוקות הון.

העתיד של ESG בישראל

בשנים הקרובות צפוי תחום ESG לשחק תפקיד מרכזי בשוק ההון הישראלי:

• חקיקה מחמירה צפויה להסדיר דיווחי ESG באופן שוויוני, גם לחברות קטנות ובינוניות.
• גידול בהשקעות מוסדיות: חברות ביטוח ופנסיה יגדילו את חלק תיקי ה-ESG.
• חדשנות טכנולוגית: פתרונות ביג דאטה ובינה מלאכותית יקלו על ניטור בזמן אמת של מדדי ESG.

לסיכום, מגמת ESG לא רק מוסיפה נדבך ערכי להשקעות, אלא היא גם כלי לניהול סיכונים ולהבטחת יציבות פיננסית לטווח ארוך. המשקיעים הישראליים, בין אם מוסדיים ובין אם פרטיים, שמכירים במגמה זו, מוזמנים לבחון קרנות ותעודות סל עם מדדי ESG גבוהים ככלי לפיזור סיכונים והשגת תשואות הולמות.