ת"א 35 זינק ב-2.2% בעקבות וול סטריט, אך מרץ נרשם כחודש הגרוע לחוסכים מאז 2023

ת"א 35 מזנק: האם סוף הסכסוך הגיאופוליטי באופק?

בורסת תל אביב חוותה היום יום מסחר פורה ואנרגטי, אשר התאפיין בעליות חדות ומשמעותיות ברחבי המגזרים. מדד הדגל, ת"א 35, זינק בשיעור חריג של כ-2.2%, זאת על רקע התאוששות נרחבת שנרשמה בבורסות העולם ובעיקר בוול סטריט. הזינוק המהיר בשעות הבוקר נבע בעיקרו מדיווחים עיתונאיים חמים שהגיעו מארצות הברית, ולפיהם הממשל האמריקאי שוקל לפעול באופן אקטיבי לקידום הסכם לסיום הלחימה. גורמים בשוק ציינו כי תחושת ה"פייפר" (עלייה חדה בפתיחה) הייתה חזקה במיוחד, כאשר משקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד ניסו להקדים תנועת מחירים חיובית ולא להישאר מאחור. הביקושים התמקדו בעיקר במניות הערך המובילות, אשר נפגעו קשות בימים שקדמו לכך, מה שיצר הזדמנות למחירי כניסה אטרקטיביים עבור משקיעים ארוכי טווח.

מניות הבנקים והביטוח מובילות את המסחר

המגזר הפיננסי עמד במרכז סערת הקניות של היום, כאשר מניות הבנקים הגדולים וחברות הביטוח רשמו את העליות המשמעותיות ביותר. מדד ת"א בנקים 5 טיפס בחדות, בדומה למגמה שנצפתה גם במניות הביטוח, אשר נהנו מתנועת מחירים חיובית לאחר ירידות חדות שנרשמו בימים הקודמים. ההסבר לכך נעוץ ברגישות הגבוהה של מניות אלה לשינויים בפרמיית הסיכון המדינית. ברגע שהשוק קלט את הסיגנלים האופטימיים לגבי הפחתת המתיחות הביטחונית, הכסף זרם בחזרה לאפיקים אלו במהירות. ניתוח טכני של המסחר מראה כי חלק ניכר מהקניות התבצעו באמצעות קרנות סל ותעודות סל העוקבות אחר המדדים, מה שהגביר את הלחץ הקנייתי על המניות הגדולות ותרם לזינוק החד במדדים הראשיים.

מרץ השחור: החודש הגרוע ביותר לחוסכים מאז 2023

למרות האופוריה שאפפה את אולמות המסחר היום, יש להביט גם על התמונה הרחבה והקודרת יותר של החודש החולף. נתונים שפורסמו על ידי גופי הפנסיה וההשקעות מלמדים כי מרץ היה החודש הגרוע ביותר עבור החוסכים מאז המשבר החריף של סוף 2023. קרנות ההשתלמות במסלול ההשקעה הכללי רשמו תשואה שלילית ממוצעת של כ-2.2%, בעוד שהמסלולים המנייתיים, המצויים ברמת סיכון גבוהה יותר, ספגו מכה קשה אף יותר עם תשואה שלילית של כ-4.4%. הירידות הללו נובעות ברובן מהשפעת הלחימה על שוקי ההון העולמיים, אשר הובילה לצניחה בשערי המניות ובמחירי האג"ח הקונצרניות. עבור הציבור הרחב, המשמעות היא מחיקה של אחוזים ניכרים מהחיסכון הפנסיוני, מה שמעלה שאלות קשות בדבר האסטרטגיה הנכונה לניהול סיכונים בזמן מלחמה.

מחירי הנפט והשפעתם על השוק המקומי

אחד הגורמים המרכזיים שהשפיעו על התנהלות השווקים בחודש האחרון הוא הקיצוניות בשוק הסחורות העולמי, ובראשן מחירי הנפט. נפט גולמי מסוג WTI הגיע לרמות של מעל 110 דולר לחבית, רמה שלא נראתה מזה תקופה ארוכה, בעקבות החששות מחסימה אפשרית של מצרי הורמוז ופגיעה בתשתיות אנרגיה. התייקרות האנרגיה מזינה את האינפלציה הגלובלית ומכבידה מאוד על חברות התעשייה והתחבורה. עם זאת, ביום המסחר הנוכחי נרשמה ירידה מתונה במחירי הנפט, אשר סייעה להזרים אוויר לשווקים. כלכלנים בישראל מזהירים כי אם המחירים לא יירדו משמעותית, בנק ישראל עלול למצוא עצמו בדילמה קשה בין תמיכה בצמיחה כלכלית לבין המלחמה באינפלציה, מה שעלול להוביל לעלייה בריבית שתכביד על המשק ועל שוק ההון כאחד.

מפלת מיטרוניקס: אזהרת רווח חריפה וצניחה דו-ספרתית

בעוד המדדים הראשיים עלו, חברת מיטרוניקס חוותה יום שחור במיוחד. החברה, המתמחה בייצור רובוטים לניקוי בריכות, הפתיעה את השוק לרעה עם פרסום אזהרת רווח חמורה. ההערכה המעודכנת מצביעה על הפסד ענק של כ-200 עד 230 מיליון שקל בשנת 2025. הנהלת החברה ציינה כי התוצאות כוללות מחיקות משמעותיות של נכסים, בהיקף של עד 100 מיליון שקל ברבעון הרביעי בלבד. השוק הגיב באלימות לפרסום, ומניית החברה צללה בכ-16.67%, מה שהפך אותה למניה היורדת הבולטת ביותר בבורסה. מדובר באירוע המדגיש את הסיכונים הטמונים בהשקעה בחברות טכנולוגיה בתקופות של מתיחות כלכלית, כאשר הוצאות מו"פ והשקעות הון גבוהות אינן מתורגמות להכנסות ושוחקות את הרווחיות הגולמית.

שחיקת רווחיות ומחיקות ענק

הקושי של מיטרוניקס אינו מבודד ומשקף תופעה רחבה יותר בשוק ההון הישראלי. חברות רבות מתמודדות עם שיבושים בשרשראות אספקה ועלייה חדה בעלויות המימון, מה שמוביל לפגיעה ישירה בשורה התחתונה. במקרה של מיטרוניקס, המחיקות הגדולות מעידות על כך שההנהלה נאלצת להכיר בכך שערכם של נכסים מסוימים במאזן, כגון מוניטין או פיתוחים טכנולוגיים, אינו עומד בציפיות התזרימיות. משקיעים מוסדיים נוטים להגיב בחומרה לאירועים מסוג זה, שכן הם מצביעים על חוסר ודאות תפעולי ועלולים להוביל לשינוי חריף במודל העסקי של החברה או למהלכי התייעלות כואבים.

טילים ורחפנים: הנזק הישיר למפעל של אירוסול

השפעת המלחמה על המשק הישראלי אינה מתבטאת רק במספרים מקרוכלכליים או בגרפים של מדדי מניות, אלא גם בפגיעה פיזית וישירה במפעלים ובתשתיות. דוגמה קשה לכך ניתנה הבוקר, עם הדיווח על פגיעת טילים באזור התעשייה סגולה בפתח תקווה. חברת ולוריקס, אשר רכשה את השליטה ביצרנית הרחפנים אירוסול פחות משבוע לפני כן, דיווחה לבורסה על נזק משמעותי שנגרם למפעל הראשי של החברה. מדובר באירוע טרגי ומכונן עבור החברה, שכן המפעל שנפגע הוא המתקן היחיד של אירוסול לייצור רחפנים. השוק מנסה כעת להעריך את היקף הנזק הכספי ואת משך הזמן הנדרש לשיקום הפעילות, לרבות ההשלכות על הסכמי האשראי והמשכנתאות של החברה על נכסים אלו.

שופרסל מפתיעה לטובה: רווחים עולים למרות ירידה בהכנסות

בניגוד לתמונה הקודרת של חברות הטכנולוגיה והתעשייה, רשת השיווק שופרסל סיפקה תזכורת חשובה לכוחן של מניות הצריכה ההגנתיות. החברה פרסמה את הדוחות הכספיים שלה, אשר חשפו מגמה מעניינת: אמנם חלה ירידה של 7.4% בהכנסות השנתיות, שהסתכמו ב-14.5 מיליארד שקל, אך במקביל חל זינוק מרשים ברווח התפעולי, שהגיע ל-982 מיליון שקל – עלייה של 8.2%. בנוסף, הרווח הנקי הסתכם בכ-735 מיליון שקל. השוק בירך על היכולת של ההנהלה לשמור על רווחיות גבוהה ולייעל את הפעילות התפעולית גם בתקופה שבה נרשמת ירידה בצריכה הפרטית ובתעבורת הקונים בסניפים. מניית החברה גמלה למשקיעים בזינוק חד של כמעט 15%, מה שהופך אותה לאחת המניות הבולטות והמדוברות ביותר ביום המסחר.

שוק המיזוגים והרכישות: לאומי פרטנרס מכוונת לאדלטק

למרות האי-ודאות השוררת במשק, שוק המיזוגים והרכישות ממשיך להפתיע בפעילותו. אחת העסקאות המשמעותיות שעלו לכותרות נוגעת לחברת אדלטק, מיצרניות החשמל הגדולות והוותיקות בישראל. קבוצת לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות של בנק לאומי, נמצאת בשלבים מתקדמים של משא ומתן לרכישת כ-20% ממניות החברה. ההערכות בשוק מדברות על שווי עסקה שנע בין 2 ל-2.5 מיליארד שקל, מה שמציב את אדלטק בשווי חברה גבוה במיוחד. המטרה המוצהרת של הרוכשים היא להוביל את החברה להנפקה ציבורית מחודשת בבורסה. העסקה מעידה על כך שגופים מוסדיים גדולים עדיין מחפשים הזדמנויות השקעה אטרקטיביות במשק הישראלי, ורואים בתשתיות האנרגיה והחשמל עוגן יציב ובטוח יחסית להשקעותיהם הארוכות.