הדולר קורס מתחת ל-3 שקלים ווול סטריט שוברת שיאים: השבוע ששינה את חוקי המשחק

הדולר צולל לרמה שלא נראתה מאז 1995

שער הדולר חצה את קו שלושת השקלים בדרך כלפי מטה, ונסחר ברמה של 2.95 שקלים בלבד – השפל החד-חודשי הנמוך ביותר מאז אוקטובר 1995. המטבע האמריקאי צנח ב-2.6% בסיכום השבועי, וגם האירו נסחר סביב 3.49 שקלים לאחר שירידה חדה נוספת של 0.2% מול השקל. המטבע המקומי ממשיך להתחזק ביחס לכל המטבעות המרכזיים, והיין היפני אף ירד ב-0.6% מול מקבילו הישראלי. התנועה החדה בשוק המטבע משקפת שינוי מהותי בתפיסת הסיכון של המשקיעים הבינלאומיים כלפי ישראל, שהתרחש במהירות חסרת תקדים. נגיד בנק ישראל, פרופסור אמיר ירון, ציין בראיון כי הוא צופה שדרוג בתחזית הצמיחה אם הפסקות האש יימשכו ויתייצבו.

פסקת האש ומצר הורמוז מאיצים את המהפך

הקטליזטור המרכזי להתחזקות השקל הוא השילוב בין פסקת האש בלבנון לבין ההודעה החריגה של שר החוץ האיראני על פתיחת מצר הורמוז. הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ אף אמר כי יש מו"מ מצוין עם איראן ועסקה עשויה להיות מוכרזת בקרוב. הרשויות באיראן הודיעו באופן רשמי על פתיחת מצר הורמוז לשיט בינלאומי, צעד שהסיר את אחד הסיכונים הגיאופוליטיים המשמעותיים ביותר שאיימו על שווקי האנרגיה והמסחר העולמי. במקביל, דיווחים על מגעים להסכם סנקציות בין ארה"ב לאיראן תרמו לאופטימיות הגוברת בשווקים. כל אלה הביאו לזרימת הון זרה משמעותית לישראל, שהתבטאה בעיקר ברכישות שקלים על ידי משקיעים מוסדיים בינלאומיים שחזרו לשוק הישראלי לאחר תקופת היעדרות ממושכת.

וול סטריט שוברת שיאים היסטוריים

במקביל למהפך בשוק המטבע, וול סטריט רשמה שבוע שלישי ברציפות של עליות חדות שהזניקו את המדדים המובילים לשיאים חדשים. מדד S&P 500 עלה ב-4.5% והגיע לרמה חסרת תקדים, מדד הנאסד"ק 100 זינק ב-6.2% וחצה לראשונה את רף 7,000 הנקודות, ומדד דאו ג'ונס טיפס ב-3.2%. העליות החדות נרשמו לאורך כל ימי המסחר, כאשר האופטימיות בשווקים חזרה כמעט בין לילה, בדומה לתגובות שנצפו במהלך מגפת הקורונה והמשברים הפיננסיים הקודמים. מניית אינטל רשמה רצף עליות חד של 10 ימים וחזרה לשיא היסטורי, לאחר שורת הסכמים עם גוגל ואילון מאסק שהציתו מחדש את הביקוש לענקית השבבים. בבורסות אירופה נרשמה גם כן נעילה ירוקה, ואילו באסיה המגמה החיובית נמשכה גם בפתיחת המסחר השבוע.

הנפט קורס ב-11.5% – הירידה החדה ביותר מזה עשורות

חוזה הנפט האמריקאי WTI קרס ב-11.5% וננעל סביב 83.85 דולר לחבית, ואילו חוזה הברנט ירד ב-9% לרמה של 90.38 דולר לחבית. מדובר בירידות החדות ביותר שנרשמו מזה עשורות ארוכים בשוק הנפט, והן נובעות ישירות מהודעת איראן על פתיחת מצר הורמוז. ההודעה ביטלה למעשה את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית שהצטברה סביב מחירי הנפט בחודשים האחרונים, והחזירה אותם לרמות שנראו לפני תחילת המתיחות במפרץ הפרסי. קריסת הנפט יוצרת תרחיש של "פרמיית פחד" הפוכה, כאשר השוק מעריך כי היצע הנפט העולמי עלול לגדול באופן משמעותי אם הסנקציות על איראן יוסרו. חברות האנרגיה הישראליות נפגעו מהמהלך, ומדד הנפט וגז בבורסת תל אביב ירד ב-3.42% בסיכום השבועי.

המשקיע הישראלי סופג פגיעה כפולה מהמהפך

המציאות שנוצרה בשווקים יוצרת פרדוקס קשה עבור המשקיע הישראלי: מצד אחד, וול סטריט שוברת שיאים ומניבה תשואות מרשימות, ומצד שני, התחזקות השקל אוכלת את רווחי ההשקעה כשמתרגמים אותם חזרה למטבע המקומי. חוסכים שהשקיעו בקרנות עוקבות S&P 500 ספגו נזק משמעותי לתשואות שלהם בעקבות השיא ההיסטורי של השקל, שכן הרווחים בדולרים נמחקים בעת ההמרה חזרה. הבנקים ובתי ההשקעות הישראליים מדווחים על גל פניות מצד לקוחות שמבקשים להבין כיצד ניתן לגדר את הסיכון המטבעי, כאשר חלקם אף שוקלים להגדיל את החשיפה לשקל בתיקי ההשקעה שלהם. יתרה מזאת, הייסוף במטבע המקומי פוגע בעיקר ביצואנים בתחום השירותים, כאשר סקטורים כמו הייטק נמצאים בחזית הפגיעה בשל שכר העובדים הגבוה שמשולם בשקלים. חברות הביטוח עצמן מזהירות כי ההתחזקות החדה יוצרת "שורת רווח של מגזרים שלמים משתנה", ומשפיעה ישירות על הערכות השווי של חברות רבות בשוק.

בורסת תל אביב נותרת מאחור על רקע הדרמה במדדים

בעוד וול סטריט חוגגת, בורסת תל אביב מציגה ביצועים פושרים יחסית. מדד ת"א 35 ירד ב-0.83% בסיכום השבועי וננעל ברמה של 4,406 נקודות, למרות שביום חמישי נרשמה נעילה חיובית על רקע פסקת האש. מדד ת"א 90 עלה ב-0.1% בלבד, מדד הבנקים ירד ב-0.19%, ומדד הביטוח איבד 1.17%. עדכון המדדים החצי-שנתי של הבורסה, שייכנס לתוקף בתחילת מאי, מסתמן כאחד הדרמטיים ביותר שנראו לאחרונה: חברת דמרי שרדה במדד ת"א 35 בזכות מהלכים פיננסיים אגרסיביים ברגע האחרון, ואילו מגה אור, הבורסה לניירות ערך וקנון יצטרפו למדד הדגל. מנגד, פתאל, אמות ומבנה ירדו למדד ת"א 90, במהלך שמשקף נסיגה של חברות נדל"ן מסורתיות לטובת גופי טכנולוגיה ופיננסים במדד המוביל. השבוע הקרוב יהיה מסחר מקוצר בשל יום הזיכרון ויום העצמאות, וביום שישי תתרחש פקיעת האופציות החודשית שעלולה להוסיף תנודתיות לשוק.