הדולר שובר את רף שלושת השקלים: הקפיצה ההיסטורית בבורסה והמשחק הגיאופוליטי שמעצב את שוק ההון

רגע היסטורי בשוק המטבע: הדולר חוצה את קו שלושת השקלים

שער הדולר צלל הבוקר לרמה של פחות מ-3.01 שקלים, ובכך שבר את אחד הציוני הדרך המשמעותיים ביותר בשוק המטבע הישראלי בשלושה עשורים. הפעם האחרונה שבה הדולר נסחר מתחת לשלושה שקלים הייתה באוקטובר 1995, ערב רצח ראש הממשלה יצחק רבין, כאשר רמת הריבית בישראל עמדה על שיאים שלא נראו מאז. הירידה החדה של 1.2 אחוז ביום מסחר אחד משקפת זרימת הון משמעותית לעבר השקל, שמקורה בהורדה דרמטית של פרמיית הסיכון הגיאופוליטית המצורפת למטבע הישראלי. ההודעות על הפסקת האש בזירה האיראנית, ובמיוחד הדיווחים על שיחות ישירות בין ארה"ב לאיראן שאמורות להתקיים באיסלאמבאד, חוללו מהפך בתפיסת הסיכון של משקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד. גורמים בשוק מציינים כי קיימות השקעות ישירות של גופים זרים בישראל, בעיקר בענפי ההייטק, שממשיכות לזרום החוצה ולהחליש את הביקוש לדולרים.

בורסת תל אביב קופצת לשיאים על גל האופטימיות

מדד ת"א 35 קפץ בכ-1.6 אחוז והגיע לרמה של כ-4,450 נקודות, שיא חדש ללא תקדים, בעוד מדדי המשנה רשמו עליות חדות אף יותר. מדד הביטוח, שנחשב לברומטר הרגיש ביותר להתפתחויות ביטחוניות, זינק ב-4.2 אחוז בהובלת מניית מנורה מבטחים שקפצה ב-6.3 אחוז והראל ביטוח שעלתה ב-4.1 אחוז. מדד הבנקים הוסיף 3.2 אחוז, וגם מדד הנפט והגז נהנה מעלייה של כאחוז. התמונה השלילית התהפכה לחלוטין לעומת יום המסחר הקודם, אז בורסת תל אביב ננעלה בירידות חדות של כ-1.4 אחוז בעקבות כישלון המו"מ בין ארה"ב לאיראן והאיום של טראמפ להטיל מצור על מצרי הורמוז. המהפך החד מעיד על רמת רגישות גבוהה במיוחד של השוק המקומי לכל פיסת מידע הקשורה לזירה הגיאופוליטית, כאשר המשקיעים נעים בין פחד לתקווה בתוך טווח של שעות ספורות.

מניות הביטוח מובילות את המרוץ: מה עומד מאחורי הזינוק

ענף הביטוח נהנה מקפיצת המרוץ הבולטת ביותר ביום המסחר, ולא במקרה. חברות הביטוח נושאות באגרף ההשקעות הגדול ביותר במשק הישראלי, והן חשופות ישירות לתנודות בשווקי ההון המקומיים והגלובליים. כאשר המדדים קופצים, ערך האגרף של חברות הביטוח עולה בהתאמה, מה שיוצר אפקט מילוט עצום. בנוסף, ההורדה בפרמיית הסיכון הביטחונית משפיעה ישירות על עלויות ההפחתה באגרפי הביטוח, שכן חברות הביטוח משלמות פחות על כיסויי סיכוני מלחמה וטרור. מניית רובינהוד קפצה ב-9.5 אחוז, וקוינביסייס מזנקת ב-6.3 אחוז, בעוד מניות הנפט והגז נהנות מעליית מחירי הנפט העולמיים שחזרו לעלות על רקע המתיחות סביב מצרי הורמוז. עם זאת, חשוב לזכור כי המניות הביטחוניות נפלו באופן חד יום קודם לכן, כך שחלק מהעלייה מהווה תיקון טכני חלקי.

וול סטריט מבצעת מהפך דרמטי בדקות הסיום

המסחר בבורסות ניו יורק עבר טלטלה מרשימה, כאשר המדדים הפכו מירידות חדות לעליות של כאחוז ויותר תוך דקות ספורות. הנאסד"ק קפץ בכ-1.2 אחוז, מדד S&P 500 עלה ב-0.8 אחוז, ודאו ג'ונס הוסיף 0.5 אחוז, לאחר שהנשיא טראמפ הצהיר כי "האיראנים התקשרו אלינו ורוצים עסקה". ההצהרה הפתיעה, שהגיעה בדקות האחרונות של המסחר, הסירה את הלחץ שהצטבר במשך היום כולו בעקבות כישלון שיחות המו"מ וכניסת המצור הימי האמריקאי על מצרי הורמוז לתוקף. ענקית מחשוב הענן אורקל זינקה בחדות לאחר דוחות חזקים, בעוד מניית גולדמן סאקס נפלה למרות תוצאות טובות. חברת אינטל בלטה עם ראלי של 58 אחוז בתשעה ימי מסחר בלבד, שיא שלא נראה מאז שנות השבעים, על רקע רוח גבית משיתופי פעולה עם גוגל ואילון מאסק. מחירי הנפט ננעלו מתחת לרף מאה דולר לחבית, לאחר שבמהלך היום עלו בחדות על רקע המתיחות במפרץ הפרסי.

מדד VIX והשפעתו על השווקים העולמיים

מדד הפחד האמריקאי VIX, המודד את רמת תנודתיות השוק, נותר ברמות גבוהות יחסית גם לאחר המהפך החיובי בוול סטריט, מה שמעיד על כך שהמשקיעים עדיין לא שקטו לגמרי. הרמה הגבוהה של המדד משקפת חוסר ודאות מבני לגבי המשך המגעים הדיפלומטיים עם איראן, ובמיוחד לגבי השאלה האם הפסקת האש תחזיק לאורך זמן. חלק מהמשקיעים בוול סטריט מעריכים כי המצור על מצרי הורמוז הוא עדיין טקטיקה של משא ומתן, אך הסיכון של הסלמה בלתי צפויה ממשיך לרחף מעל השווקים. קרן המטבע הבינלאומית הורידה את תחזיות הצמיחה הגלובלית, ומושג הסטגפלציה חזר לשיח הכלכלי בעקבות המפגש הנדיר בין עליות מחירים מחד והאטה כלכלית מאידך. השילוב בין המתיחות הגיאופוליטית לבין האי־ודאות הכלכלית יוצר סביבה מורכבת למשקיעים, שנאלצים לשקול מחדש את האסטרטגיות שלהם.

המשקיע הישראלי בין פיחות לפרימיית סיכון

הצלבת המגמות הנוכחית יוצרת דילמה מורכבת למשקיע הישראלי. מחד גיסא, הפיחוד המתמשך בדולר מקטין באופן משמעותי את תשואות ההשקעה על נכסים מונפקים בחו"ל כאשר מתרגמים אותן חזרה לשקלים, ופוגע ביצואנים שהכנסותיהם מצטמצמות. מאידך גיסא, העלייה החדה במדדים מייצרת רווחי הון מרשימים למחזיקי תיקי מניות, במיוחד בסקטורים שנפגעו קשות בתקופת המלחמה כמו הביטוח והבנקים. מנהלי השקעות בולטים בשוק הישראלי, כמו עידן אזולאי מסיגמא-קלאריטי, מצביעים על כך שהתפתחויות המאקרו הפכו את תחזיות האנליסטים ללא רלוונטיות, וממליצים להתמקד באג"ח קצרות ובמניות של חברות שמצליחות להגדיל רווחים גם בסביבה מאתגרת. המרווח שבין הריבית בישראל, שעומדת על 3.55 אחוז לאחר הורדה של 0.5 אחוז במקביל, לבין הריבית בארה"ב, ממשיך לתמוך בייסוף השקל, אך הפער מצטמצם בהדרגה.