נאום וורש מטלטל את השווקים: זינוק בתשואות האג"ח, הדולר מעל 2.98 שקלים וענבריכה אנרגיה בבורסה

נאום בכורה אחד בג'קסון הול הספיק כדי לשלוח גלי הדף דרך הוול סטריט, שוק המט"ח הישראלי ובורסת תל אביב. יו"ר הפד החדש קווין וורש, בנאומו הראשון בכנס הנגידים השנתי בוויומינג, הותיר את המשקיעים במתח כאשר הצהיר כי לבנק המרכזי האמריקאי נותרה עוד עבודה רבה במאבק באינפלציה, תוך שהוא נמנע במכוון מלספק לוח זמנים ברור להורדות ריבית עתידיות. המסר המעורפל, שניסה לאזן בין הרגעת השווקים לבין שמירה על ציפיות אינפלציה מבוקרות, תורגם בשווקים כאות להמשך מדיניות מצמצמת, וגרר עליות חדות בתשואות האג"ח האמריקאיות לטווח קצר.

תוך דקות מסיום הנאום זינקה התשואה על האג"ח הממשלתי האמריקאי לשנתיים ביותר מתשע נקודות בסיס, והגיעה לרמה של 4.325%. זינוק כה חד בעקום הקצר משקף את הערכת המשקיעים כי הפד יותיר את הריבית ברמה גבוהה לתקופה ממושכת יותר מכפי שציפו, וכי האפשרות להורדת ריבית מהירה נדחתה למועד לא ידוע. במקביל, התשואה על האג"ח לעשר שנים התייצבה סביב 4.27%, מה שהצביע על כך שהמשקיעים מאמינים כי הלחצים האינפלציוניים יישארו תלויים ועומדים גם בטווח הארוך.

ההשפעה לא איחרה להגיע גם לשוק המט"ח הישראלי. הדולר טיפס מעל רמה של 2.98 שקלים, מה שמשקף התחזקות של המטבע האמריקאי מול השקל על רקע המסרים מוושינגטון. סוחרי מט"ח בתל אביב דיווחו על עלייה של כ-0.28% בשער היציג, וציינו כי הציפייה להמשך מדיניות ריבית מצמצמת בארה"ב מגבירה את הביקוש לדולרים בקרב משקיעים זרים הפועלים בשוק הישראלי. ההתחזקות הזו מגיעה חרף העובדה שבנק ישראל הוציא בקיץ האחרון סכום שיא של 96.4 מיליארד דולר כדי לתמוך במטבע המקומי, מה שממחיש את הקושי של הרשויות לבלום את המגמה העולמית.

בשוקי המניות בארה"ב התמונה הייתה מעורבת. פייפאל צנחה בכ-11% לאחר שדווח כי חברת סטרייפ ואדוונט ויתרו על המו"מ לרכישתה, מה שהותיר את עתיד חברת התשלומים המקוונים לא ברור והעלה חששות בקרב משקיעים מחוסר יכולתה לעמוד בתחרות מול ענקיות הפינטק. מנגד, מניית גאפ זינקה בכ-13% בעקבות תוצאות רבעוניות חיוביות שעלו על הציפיות, מה שמצביע על כוחה של צרכנית אופנה שמצליחה לשמור על מרווחי רווח גבוהים גם בסביבת אינפלציה מאתגרת.

הכוכבת הבלתי מעורערת של היום הייתה אנבידיה, שהוסיפה לשוויה יותר מ-400 מיליארד דולר ביום מסחר אחד עם זינוק של 8.7%. הזינוק הדרמטי בא לאחר שהחברה פרסמה תחזיות הכנסות של 96 מיליארד דולר לרבעון הנוכחי, הגבוהות במידה ניכרת מציפיות האנליסטים בוול סטריט. הנתונים מאשרים כי הביקוש לשבבי בינה מלאכותית ממשיך להיות חזק במיוחד, גם כאשר ענקיות הטכנולוגיה גוגל, מטא ואמזון מגוונות את ספקי השבבים שלהן. מומחי שוק ההון העריכו כי מדובר באחד הרבעונים הטובים בתולדות שוק ההון האמריקאי, אך הזהירו כי הרווחיות התפעולית של החברה דווקא נמצאת במגמת ירידה על רקע ההשקעות האדירות בתשתיות מחשוב.

בתל אביב ננעלה הבורסה בירידות קלות, עם מדד ת"א 35 שאיבד כ-0.5%. עם זאת, בולט במיוחד היה הביצוע של מניות הביטוח, שזינקו במהלך השבוע בכ-7.6% במצטבר, בין היתר בעקבות העלייה בתשואות האג"ח שמשפרת את הכנסות ההשקעות של חברות הביטוח מהתיקים הפיננסיים. לעומת זאת, מניית שופרסל המשיכה להציג חולשה ומחקה 10.5% מתחילת השבוע, לאחר שדיווחה על ירידה חדה של 34.5% ברווח הרבעוני. החברה מצויה במלכוד של מכירות נמוכות יותר, רווח נמוך יותר ופחות מקום להתייעלות, מה שמטריד את המשקיעים.

תחום הנדל"ן הישראלי הוסיף לבלוט עם חדשות מעורבות. מניית אאורה זינקה בכ-9% לאחר פרסום הדו"חות, כשמנכ"ל החברה הצהיר כי מדובר בזמן הטוב ביותר לרכישת דירה. מנגד, דו"חותיה החלשים של שופרסל המשיכו להכות גלים בשוק הקמעונאי, ובגרמניה דווח כי חברת פולקסווגן נמצאת בסכנת סגירה של מפעל, מה שעשוי להציב הזדמנויות חדשות עבור חברות ישראליות המספקות טכנולוגיה לתעשיית הרכב. במקביל, דווח על משא ומתן מתקדם בין פולקסווגן לרפאל לייצור חלקים לכיפת ברזל בגרמניה, עסקה שעשויה להיחתם בקרוב.

בזירה הגלובלית, חברת שבבים נוספת שמשכה תשומת לב הייתה אינטל, שחשפה כי המנכ"ל החדש ליפ-בו טאן פיטר או שחרר השנה כ-250 סגני נשיא במסגרת תהליך התייעלות אגרסיבי. המהלך משקף את הלחץ הגובר על ענקיות הטכנולוגיה להציג שיפור ברווחיות חרף ההשקעות הגדולות בבינה מלאכותית. בתחום הבריאות, בית משפט פדרלי בארה"ב קבע כי יש לבטל את הצו שהגדיר את חברת אנתרופיק כסיכון ביטחוני, מה שמהווה ניצחון משמעותי לחברה ועשוי להשפיע על הרגולציה הטכנולוגית העתידית.

בשוק הקריפטו, מטבע הביטקוין רשם עלייה של 23% מול הדולר, מה שממחיש את המשיכה של משקיעים לנכסים אלטרנטיביים על רקע אי הוודאות בשווקים המסורתיים. תנודתיות חדה זו מצביעה על כך שהמשקיעים מחפשים מקלטים מפני סיכוני מדיניות מוניטרית, גם אם הדבר כרוך בסיכון עצמי גבוה יותר. במקביל, חברת אקרשטיין הודיעה על הדחת המנכ"ל ומינוי בנו של היו"ר במקומו, מה שגרר לצניחה חדה במניה ומעלה סימני שאלה לגבי ממשל תאגידי.

האנליסטים בשווקים מסבירים כי המסר המרכזי של וורש משקף שינוי טון מהותי בפד, שבעבר נתפס כמי שמתכנן הורדות ריבית מהירות. כעת, כאשר האינפלציה האמריקאית ממשיכה להפתיע כלפי מעלה ושוק העבודה נותר חזק, הפד מעדיף גישה זהירה שמונעת התלהבות יתר בשווקים. מי שמחפש נקודות אור יכול למצוא אותן בעובדה שהמשקיעים לא מיהרו למכור בבהלה, מה שמעיד על אמון בסיסי בכלכלה האמריקאית. עם זאת, החודשים הקרובים צפויים להיות תנודתיים במיוחד, במיוחד לאור הבחירות המתקרבות והמתיחות הגיאופוליטית הגוברת במזרח התיכון, שמשפיעה ישירות גם על שוק האנרגיה העולמי וגם על הביקוש לנכסים מקלט.