חולשת השקל נמשכת מול הדולר: מלחמת המטבעות וצבירי ההזמנות השיא של אלביט

המטבע הלאומי נמצא בלחץ מתמיד בימים האחרונים, כאשר שער החליפין דולר-שקל חצה את הרף הפסיכולוגי של 3.10 שקלים ואף מתקרב ל-3.12, במגמה המעוררת דאגה בקרב גורמים מקצועיים בשוק ההון. החולשה המתמשכת של השקל אינה תוצאה של אירוע בודד אלא צירוף נסיבות של פערי ריבית, התייקרות מחירי האנרגיה והמתח הגיאופוליטי שמאפיל על האזור, המוביל ליציאה הדרגתית של משקיעים זרים מהשקל ולחיפוש אחר מקלטות בטוחות יותר במטבעות חזקים כמו הדולר האמריקני. ניתוחים עדכניים שפורסמו במערכות הכלכליות מצביעים על כך שבנק ישראל עשוי למצוא את עצמו בדילמה מורכבת: מצד אחד, הצורך לתמוך במטבע על ידי העלאת הריבית, אך מצד שני, הרצון לא לפגוע בפעילות הכלכלית במשק בזמן של אי-ודאות ביטחונית וחברתית.

השפעת המדיניות המוניטרית והגיאופוליטיקה על המטבע

התנהלות של שוקי המט"ח השבוע משקפת את ההבדלים ההולכים וגדלים בין מדיניות הריבית של הבנק הפדרלי האמריקני לבין זו של בנק ישראל, כאשר הציפיות בשווקים לקיצוצי ריבית בארה"ב נתקלות בעמדה זהירה יותר בירושלים. גורמים בולטים בתחום ההשקעות, כמו בית ההשקעות פסטרנק, הביעו דעתם לגבי המתיחות שנוצרת בשוויי המטבעות, ותיארו את המצב ככזה שבו השוק המקומי מתייקר מהר מדי, במיוחד לאור המתיחות הביטחונית והסיכונים הגיאופוליטיים שמלווים את כלכלת ישראל. במקביל, ההתפתחויות בזירה הבינלאומית, ובמיוחד המתחים סביב מצרי הורמוז והשפעותיהם על מחירי הנפט, מוסיפים שכבה נוספת של אי-ודאות שמטילה את מלוא המשקל על המטבע המקומי. עלייה במחירי הנפט פירושה עלייה בעלויות היבוא ועלייה פוטנציאלית באינפלציה, מה שמקשה על בנק ישראל לנקוט במדיניות של הקלה מוניטרית, וכתוצאה מכך הפער בין הריבית בישראל לזו שבחו"ל מצטמצם, מה שמפחית את המשיכה של השקל בעיני משקיעים בינלאומיים.

אלביט מערכות מובילה את עונת הדוחות עם רווחי ענק

מול רקע המאקרו-כלכלי המאתגר, עונת הדוחות הכספיים השבועית מביאה בשורות מעודדות משמעותית מצד ענקיות התעשייה הישראליות, כאשר בולטת במיוחד הביצוע של אלביט מערכות. חברת הביטחונית הגדולה בישראל פרסמה דוחות מרשימים שהפתיעו לטובה את השוק, עם רווח מתואם למניה שעמד על 3.5 דולר לעומת ציפיות של כ-3 דולר, והכנסות שגדלו ב-16.3% והסתכמו בכמעט 8 מיליארד דולר לשנת 2025. הביצוע החזק של אלביט מיוחס בעיקר לצבר ההזמנות העצום של החברה, שממשיך לגדול ועומד כעת על למעלה מ-28 מיליארד דולר, מה שמבטיח הכנסות יציבות לשנים הקרובות ומספק מגן מול תנודות קצרות טווח בשווקים. מעבר למספרים הכספיים המרשימים, החברה הודיעה על הזמנה משמעותית חדשה ממשרד הביטחון לפיתוח וייצור פוד לייזר, צעד המחזק את מעמדה כמובילה עולמית בתחום טכנולוגיות הלחימה המתקדמות. ההצלחה של אלביט משקפת את הביקוש הגלובלי המואץ לפתרונות ביטחוניים וצבאיים, בין אם בשל המלחמות המתנהלות ברחבי העולם ובין אם בשל צורך של מדינות לחדש את מאגרי הנשק והציוד המבצעי שלהן.

האסטרטגיה הגלובלית של שטראוס והמהלך הברזילאי השאפתני

עוד חדשות משמעותיות שהסיטו את הזרקור בשוק ההון המקומי הגיעו מתחום המזון, עם ההודעה על כוונתה של קבוצת שטראוס להרחיב באופן משמעותי את פעילותה בברזיל דרך חברת הבת המקומית, Tres Coracoes. על פי הפרסומים, שטראוס חתמה על הסכם לרכישת חברת המזון Yoki מידי התאגיד האמריקאי General Mills בעסקה המוערכת בכ-475 מיליון שקל. מהלך זה הוא בעל חשיבות אסטרטגית עליונה עבור קבוצת שטראוס, שכן הוא מאפשר לה לגוון את תיק המוצרים שלה מעבר לתחום הקפה, בו היא מחזיקה עמדת כוח מובילה בברזיל, לתחומי המזון היבש, החטיפים ותיבולי הבישול. הרכישה מנצלת את רשת ההפצה הענקית של Tres Coracoes, שמונה מעל 400 אלף נקודות מכירה ברחבי ברזיל, כדי לחדור לבתים של מיליוני לקוחות חדשים עם מוצרי Yoki המוכרים. האסטרטגיה של שטראוס בברזיל מבוססת על יצירת סינרגיה בין מותגי הקפה החזקים שלה לבין מוצרי המזון הנרכשים, תוך ניצול היתרון לגודל בלוגיסטיקה ובשיווק, ובכך לבסס את מעמדה כאחד משחקניות המזון המובילות בשוק הגדול והחשוב של אמריקה הלטינית.

שוקי ההון העולמיים בין החלטות הפד ותנודתיות מחירי הנפט

במקביל להתפתחויות הספציפיות בשוק הישראלי, שוקי ההון העולמיים ממשיכים להיות מנועים על ידי ציפיות לגבי מדיניות הבנק הפדרלי האמריקני ועל ידי התפתחויות בשוק האנרגיה העולמי. השבוע התאפיין בתנודתיות במחירי הנפט, שרשמו ירידות לאחר הצהרות של מזכיר האוצר האמריקני לפיהן ארה"ב מאפשרת למכליות נפט איראניות לעבור במצר הורמוז, מהלך שהביא לרגיעה זמנית בשווקים ולהורדה במחירי החומר השחור. עם זאת, אנליסטים מזהירים כי המצב במפרץ הפרסי נותר רגיש וכי כל הסלמה באזור עלולה להחזיר את מחירי הנפט לעליות חדות, מה שישפיע ישירות על קצב האינפלציה העולמית ועל החלטות הבנקים המרכזיים בנוגע לריבית. וול סטריט הגיב בצורה מעורבת לחדשות אלו, כאשר מדדי המניות המובילים חוו תנודות, וחברות הטכנולוגיה הגדולות, כגון אנבידיה, המשיכו למשוך עניין רב בשל השפעתן על מגזרי האינטל המקומיים. המשקיעים בישראל, כמו בשאר העולם, עוקבים בצמידות אחר הפגישות של הפד ומנתחים כיצד החלטות אלו ישפיעו על זרימת ההון הזרה למדינה ועל עלות המימון לחברות המקומיות.

תגובת שוק ההון המקומי ומגזרי הביטוח והטלקום

בתוך כל אלו, בורסת תל אביב מציגה תמונת מצב מורכבת, בה המדדים המובילים מנסים למצוא כיוון בין החדשות החיוביות מהחברות הבודדות לבין הרקע המאקרו-כלכלי הפחות חיובי. מגזר הביטוח, למשל, חווה ימים קשים לאחר שפורסמו דוחות שהצביעו על ירידה ברווחיות של חלק מהחברות, דבר שהוביל לירידות בשערי המניות ולתסכול בקרב המשקיעים שציפו לביצועים טובים יותר בהתחשב בעלייה במחירי הפוליסות. לעומת זאת, מגזר הטלקום והתשתיות מראה סימני עמידות, כאשר חברות כמו סלקום ובזק ממשיכות להניב תשואות דיביד יציבות ונהנות מהתייעלות התפעולית. השקעות בתשתית, ובמיוחד בתחומי האנרגיה המתחדשת והתקשורת, נחשבות כיום על ידי רבים כמקלט בטוח יחסית בתקופות של אי-ודאות, בשל הכנסות הקבועות שהן מספקות והצורך הבלתי נמנע בשירותיהן. עם זאת, גם במגזרים אלו יש תלות במצב הכלכלי הכללי, שכן האטה בפעילות העסקית או עלייה בעלות המימון עלולה להשפיע על יכולתן של החברות להשקיע בפרויקטים חדשים ולהרחיב את הפעילות.