הזירה הפיננסית סוערת: בחירות, ריבית וזינוק במניות הבנקים מעצבים מחדש את השווקים
הבחירות בישראל, הראלי במניות הפיננסים, נאום יו"ר הפד והדוחות הסותרים של שופרסל מטלטלים את שוק ההון הישראלי
הבורסה בתל אביב חוותה בימים האחרונים רצף של אירועים דרמטיים המשלבים ראלי חריג במניות הפיננסים, התחזקות הדולר מול השקל על רקע הבחירות המתקרבות, והשפעות נאום יו"ר הפד קווין וורש בכנס ג'קסון הול. המסחר ביום חמישי הסתיים במגמה מעורבת, כאשר מדד ת"א 35 ירד בכ-0.5%, שופרסל המשיכה לאבד גובה ביומיים הרצופים, ואאורה זינקה בחדות לאחר פרסום הדוחות. במקביל, אנבידיה הוסיפה לערכה מעל 400 מיליארד דולר בשווי שוק ומשכה כלפי מעלה את וול סטריט, בעוד המשקיעים בישראל ממתינים להחלטת הריבית הקרובה של בנק ישראל ולתוצאות הבחירות.
הראלי במניות הבנקים ממשיך להפתיע
סקטור הפיננסים בתל אביב רשם בשלוש השנים האחרונות עליות של מאות אחוזים, והמשקיעים מתמודדים כעת עם דילמה מרכזית: האם הראלי מיצה את עצמו או שמדובר רק בתחילתו של מהלך ארוך. חברות הביטוח הגדולות סיכמו את הרבעון השני של השנה עם רווח כולל של 4 מיליארד שקל, עלייה של 8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. עם זאת, הצמיחה המשמעותית לא הגיעה מתחומי הביטוח הגרעיני, אלא מהגדלת הפעילות הפיננסית של אותן חברות. בשוק מאמינים כי חברות הביטוח ימשיכו להגדיל את המעטפת הפיננסית שהן מציעות ללקוחות, מהלך שעשוי להמשיך ולהזין את הראלי.
שש חברות הביטוח המובילות מסמנות מגמה
המעבר של חברות הביטוח לפעילות פיננסית רחבה יותר משקף שינוי אסטרטגי עמוק. בעבר חברות אלו התמקדו בניהול סיכונים ובגביית פרמיות, אך כעת הן מציעות מוצרי השקעה, ניהול תיקים ושירותים פיננסיים נוספים המתחרים ישירות בבתי ההשקעות. התוצאות הרבעוניות המאכזבות של שופרסל מהוות נדבך נוסף בתמונה: בעוד הרשתות הקמעוניות מתמודדות עם ירידה במכירות בחנויות זהות של 2% עד 8.5%, הגופים הפיננסיים ממשיכים ליהנות מהריבית הגבוהה ומהפעילות המוגברת בשווקים.
lightbulb טיפ מהמומחה
משקיעים המחזיקים במניות פיננסים נדרשים לבחון את חשיפת התיק לעליות החדות שנרשמו בשלוש השנים האחרונות. מומלץ לבצע איזון מחדש של התיק, להגדיר נקודות יציאה ברורות ולעקוב אחר הדוחות הרבעוניים של חברות הביטוח הממשיכות להגדיל את הפעילות הפיננסית במקום הפעילות הביטוחית הגרעינית.
נאום וורש מטלטל את וול סטריט
יו"ר הבנק הפדרלי קווין וורש נאם בכנס השנתי של הבנק המרכזי בג'קסון הול, והצליח לטלטל את השווקים הגלובליים בתוך דקות ספורות. הנאסד"ק ירד ב-0.5%, ובעקבות הנאום וול סטריט החלה לתמחר סיכוי גובר להעלאת ריבית כבר בספטמבר. תשואות האג"ח הארוכות זינקו, ומניות הטכנולוגיה הישראליות שנסחרות בוול סטריט – נובה, קמטק וטאואר – ירדו בחדות. מארוול רשמה ירידה חדה לאחר פרסום הדוחות, ופייפאל צנחה בעקבות הידיעה כי סטרייפ ואדוונט נסוגו מכוונתן לרכוש אותה. לעומת זאת, גאפ זינקה לאחר שמינתה מנכ"ל חדש ל-Old Navy.
ההשפעה על השווקים בישראל
השפעת נאום וורש לא פסחה על הבורסה בתל אביב. מניות השבבים הישראליות הגיבו בירידות חדות, וקווליטאו דיווחה על שחיקה ברווח התפעולי למרות גידול בהוצאות המימון. המנכ"ל התייחס בשיחת המשקיעים למלחמת הסחר המתמשכת וציין כי מספר לקוחות החברה בסין נכנסו לרשימת החברות האסורות למסחר עם חברות אמריקאיות, מה שמהווה מקור לדאגה אמיתית. עם זאת, בסיטי מעריכים כי לא צפויה הפחתת ריבית בהחלטה הקרובה של בנק ישראל, גם לאור המסרים שהועברו מג'קסון הול.
הבחירות והשפעתן על השקל
בנק ג'יי.פי. מורגן פרסם סקירה מקיפה שצופה תזוזה של עד 3% בשער השקל מול הדולר בעקבות הבחירות המתקרבות בישראל. הבנק מייחס סיכוי של 55% לניצחון האופוזיציה, תרחיש שבו השקל עשוי להתחזק בין 2% ל-3%. לעומת זאת, ביום חמישי נסחר הדולר מעל 2.99 שקלים והיורו התחזק ל-3.46 שקלים, כאשר הדולר עלה ב-0.9% מול השקל. יו"ר הפד וורש הדגיש בנאומו כי ציפיות המחירים הן "מוקד ההתמקדות המרכזי" של הבנק המרכזי, אך נמנע מלומר דברים על מועד להעלאת ריבית. גולדמן זאקס העריך כי יצוא הנפט מהמפרץ הפרסי יתאושש לכשני שלישים מהרמה שלפני המלחמה רק לפני סוף החודש.
balance פרשנות ביקורתית: הצד השני של המטבע
הראלי במניות הבנקים והביטוח עשוי להיות תוצר של ריכוזיות יתר ולא של בריאות פיננסית אמיתית. כאשר חברות הביטוח מגדילות דווקא את הפעילות הפיננסית ולא את הביטוחית, מדובר במעבר לתחום שבו התחרות עם בתי ההשקעות עזה יותר. על המשקיעים לשאול האם הרווחים בני-קיימא או שמדובר בבועה זמנית.
השפעת הבחירות על הסקטור העסקי
בעלי עניין בשוק ההון מגיבים לקראת הבחירות בצורה מגוונת. דוניץ אלעד חתמה על מזכר הבנות לא מחייב למיזוג עם דן נדל"ן במיזוג משולש הופכי, שבו בעלי דן נדל"ן יקבלו 33% מהחברה הממוזגת לצד אופציות למניות נוספות ותמורה של 30 עד 50 מיליון שקל במזומן. סולאיר וכלל רוכשות נכסים סולאריים בפולין תמורת 175 מיליון אירו, ולאומי השלים הנפקה נוספת של אג"ח מגובות משכנתאות בחו"ל בהיקף של 750 מיליון יורו – זו הפעם השנייה השנה שהבנק מגייס בשיטה זו, כשדירוג האג"ח שלו גבוה מזה של מדינת ישראל.
הדוחות הסותרים של שופרסל ואאורה
שופרסל פרסמה דוחות חלשים לרבעון השני של השנה, עם ירידה של 14% ברווח הנקי במחצית 2026. המכירות בחנויות זהות ירדו ב-2% עד 8.5% בניגוד מוחלט למגמה ברשתות מתחרות, שם נרשמה עלייה במכירות. המניה איבדה 7.3% ביום הדוחות, וביום המסחר שלאחר מכן המשיכה לרדת ב-4.4% נוספים. עם זאת, שופרסל תחלק דיווידנד של 180 מיליון שקל, ממנו יקבלו המנכ"לים המשותפים שלומי ויוסי אמיר כ-45 מיליון שקל. בקצה השני של הסקאלה, אאורה זינקה ב-9% לאחר פרסום דוחותיה – החברה סיימה את הרבעון השני עם רווח נקי של 48.5 מיליון שקל, ירידה של 23.6% לעומת הרבעון המקביל, אך המנכ"ל יעקב אטרקצ'י הצהיר כי "עכשיו זה אטרקטיבי לקחת משכנתא" וכי מתחילת השנה נחתמו 284 בקשות רכישה חדשות במסגרת מבצע "חבר".
מניות נוספות שבמרכז הדיון
דירקטוריון אקרשטיין הדיח את המנכ"ל עמית לנג, פחות משנה לאחר שמונה לתפקיד, ובמקומו ימונה צביקה אקרשטיין, בנו של בעל החברה גיורא אקרשטיין. הרווח הנקי ברבעון השני צנח ב-86%, והמניה איבדה כ-300 מיליון שקל ביומיים. רגא דיווחה על זינוק בהכנסות ל-153 מיליון שקל ברבעון השני, והמניה עלתה ב-10%. חברת בסט, יזמית הנדל"ן בשליטת משפחת טנוס, נדרשת לתקן את דוחותיה הכספיים ל-2025 ולרבעון הראשון של 2026 לאחר שהבודק המיוחד גילה כי 2.2 מיליון שקל של החברה שימשו לעבודות פרטיות של בעלי השליטה. בענף הגמל, בעוד אלטשולר שחם איבד 2.7 מיליארד שקל וילין לפידות 1.7 מיליארד שקל ביולי, מיטב, כלל, הראל ומגדל גייסו יותר ממיליארד שקל כל אחת, מה שממחיש את המעבר המתמשך של כספי החוסכים בין הגופים הפיננסיים.
שאלות נפוצות (FAQ)
-
בנק ג'יי.פי. מורגן פרסם סקירה לפיה הבחירות בישראל עשויות להשפיע על השקל בעד 3% לכל כיוון. בתרחיש של ניצחון לאופוזיציה, המוערך בסיכוי של 55%, השקל צפוי להתחזק בין 2% ל-3%. המשקיעים ממתינים לתוצאות וממקמים עצמם בהתאם.
-
סקטור הפיננסים זינק במאות אחוזים בשלוש השנים האחרונות. חברות הביטוח הגדולות סיכמו את הרבעון השני עם רווח כולל של 4 מיליארד שקל, עלייה של 8%. הצמיחה נובעת מהגדלת הפעילות הפיננסית של החברות, שכעת מציעות מעטפות פיננסיות רחבות יותר ללקוחות.
-
וול סטריט ננעלה בירידות לאחר נאום יו"ר הפד בכנס ג'קסון הול, כאשר הנאסד"ק ירד בכ-0.5%. המשקיעים הפנימו כי הסיכוי להעלאת ריבית בספטמבר גבר, מה שהקפיץ את תשואות האג"ח הארוכות והפעיל לחץ על מניות הטכנולוגיה, כולל החברות הישראליות נובה, קמטק וטאואר.
-
שופרסל פרסמה דוחות חלשים לרבעון השני, עם ירידה של 14% ברווח הנקי במחצית 2026. המכירות בחנויות זהות ירדו ב-2% עד 8.5%, בניגוד למגמה ברשתות מתחרות. המניה איבדה 7.3% ביום הדוחות, וממשיכה לרדת גם ביום המסחר שלאחר מכן.
-
בבנק סיטי מעריכים כי לא צפויה הפחתת ריבית בהחלטה הקרובה של בנק ישראל. ההערכה מגיעה על רקע נאומו הניצי של יו"ר הפד קווין וורש, שהגביר את הציפיות להעלאת ריבית בארה"ב והשפיע על כיוון הציפיות גם בשוק המקומי.
