בורסת תל אביב מחקה את עליות המלחמה: מדדים צוללים והדולר מזנק מעל 3.15 שקלים

שוק המניות המקומי נמחק: מגמת ההתאוששות נבלמה באורח חד

בורסת תל אביב חווה ימים סוערים במיוחד, כאשר המסחר מתאפיין בירידות חדות ובתנודתיות גבוהה על רקע ההסלמה המהירה בגזרה הצפונית והאיומים הישירים מכיוון איראן. מדדי המניות המובילים נמחקו באופן חד משמעי מהשטח החיובי שבו שהו מתחילת המערכה הצבאית, כשהמשקיעים מגיבים בפאניקה לעלייה במתח הגיאופוליטי. מדד ת"א 35, המייצג את החברות בעלות השווי הגבוה ביותר במשק, צלל באחד הימים האחרונים בכ-3.8 אחוזים, תוך שהוא מוחק את כל הרווחים שנצברו מאז תחילת המבצע הצבאי. המגמה השלילית לא פסחה על אף סקטור מרכזי, כאשר אפילו מניות המעלה שנהנו מתנופה בתחילת הדרך נאלצות כעת להתמודד עם לחץ מכירות כבד. עוצמת הנפילות מעידה על שינוי חד בסנטימנט השוקי, כאשר המשקיעים עוברים מאופטימיות זהירה להערכת סיכונים מחמירה הרבה יותר.

סקטור הפיננסים והביטוח סופגים את עיקר המכה השוקית

מגזר הפיננסים, הכולל את הבנקים וחברות הביטוח, נמצא בחזית הירידות הללו, כאשר הוא סופג את עיקר המכה השוקית ומוביל את מדדי המשנה כלפי מטה. מדד הבנקים שילם כ-2.6 אחוזים מערכו ביום מסחר אחד, זאת על רקע חששות עמוקים מפגיעה אפשרית בפעילות הכלכלית השוטפת, ירידה בביקוש לאשראי ועלייה פוטנציאלית בחובות האבודים של לקוחות עסקיים ופרטיים כאחד. חברות הביטוח חוות יום מסחר קשה אף יותר, כאשר מדד הביטוח צונח בכ-5 אחוזים, זאת למרות פרסומם של דוחות כספיים מצוינים עבור הרבעון האחרון שהראו זינוק ברווחיות. הפער החריג בין התוצאות העסקיות החיוביות של החברות לבין ירידת הערך החדה בבורסה משקף את הפחד השוקי מפני השלכות ארוכות הטווח של המלחמה על שוקי ההון. מניות בולטות כמו מגדל, הראל, הפניקס וכלל ביטוח נחתכו באחוזים דו-ספרתיים במהלך השבוע, וזאת לאחר שפתחו את המסחר בעליות חדות על רקע הדוחות המצוינים, אך היגררו במהרה לטריטוריה שלילית בעקבות הוראות מכר גורפות.

מניות הביטחון מאבדות עשרות אחוזים משווין

באופן מפתיע ואולי אירוני, דווקא מניות תעשיות הביטחון והתעופה, שעלו באופן מטאורי בימים הראשונים שלאחר פרוץ העימות, מובילות כעת את טבלאות הירידות החמורות ביותר. המשקיעים, שהמרו על רווחי עתק מצד אחד, מגלים כעת כי המחירים המנופחים אינם משקפים את המציאות העסקית המורכבת של חברות אלו. מניות כמו אלביט מערכות, התעשייה האווירית ורפאל, שזינקו בעשרות אחוזים בתחילת הדרך, נמכרות כעת בלחץ כבד ומאבדות חלק ניכר מהרווחים שנצברו. הסיבה למכירה הגורפת נעוצה בהערכות לפיהן המחירים הגיעו לרמות מופרזות שאינן מותירות מרווח בטיחון, במיוחד כאשר המשך ההזמנות וביצוע החוזים תלויים ביכולתן של החברות לעמוד בלוחות הזמנים תחת אש. חברות קטנות יותר בסקטור, שנהנו ממומנטום ספקולטיבי, חוות ירידות חדות אף יותר, כולל מניות שאיבדו עשרות אחוזים משווין ביום מסחר בודד.

שוק המט"ח בלחץ: הדולר והיורו מזנקים מול השקל

הסערה בשוק המניות חולחלת במהירות גם אל שוק המט"ח המקומי, כאשר השקל נחלש באופן משמעותי אל מול המטבעות הקשיחים. שער הדולר האמריקני זינק הבוקר בכ-0.6 אחוזים ונסחר מעל רף ה-3.15 שקלים, רמה שלא נראתה מזה תקופה ארוכה. במקביל, המטבע האירופי המשיך להתחזק ונגע בשיאים חדשים של 3.63 שקלים ליורו. ההתחזקות החריגה של המטבעות הזרים נובעת מכניסתם של גופים מוסדיים גדולים לפוזיציות הגנתיות, המעדיפים להמיר שקלים למט"ח על מנת להגן על תיקי ההשקעות שלהם מפני פגיעה אפשרית. הלך הרוח השלילי בשוק ניזון גם מדבריו של מנכ"ל בלקרוק העולמית, לארי פינק, שהזהיר כי המשקיעים מעריכים בחסר את הסיכונים הנובעים מהמשבר הגיאופוליטי. חוסר הוודאות המוחלט מקשה על בנק ישראל להתערב באופן אגרסיבי, כאשר הסוחרים ממתינים להחלטת הריבית הקרבה ובאה, שתכלול ככל הנראה תחזית כלכלית מעודכנת המשקפת את השפעות המלחמה על תזרימי המט"ח.

קרב ענקים בשוק האשראי: המאבק על מועדון הנוסע המתמיד של אל על

בצל הסערה המקרו-כלכלית, שוק ההון עד לאחד הקרבות התאגידיים המרתקים והאגרסיביים ביותר שנראו בשוק הישראלי, המאבק חסר הפשרות על השליטה במועדון הנוסע המתמיד של חברת אל על. חברת ישראכרט, הנמצאת בשליטתו של יצחק תשובה, הכניסה את הימור הענק שלה לשוק, לאחר שהציעה לאל על סכום עתק של למעלה ממיליארד שקלים תמורת הזכות להפעיל ולנהל את המועדון היוקרתי למשך עשר שנים. מדובר במהלך אסטרטגי נועז שנועד להכניס את ישראכרט לליגת העל של שוק כרטיסי האשראי בישראל, ולאפשר לה לשים ידה על מאגר לקוחות פרימיום איכותי ויוקרתי. ההצעה של ישראכרט זכתה להתייחסות רצינית מצד הנהלת אל על, שרואה בעסקה פוטנציאל להכנסות חריגות בתקופה של משבר תעופתי עולמי, ולכן נראה כי המסלול מתוחם לקראת חתימת הסכם סופי. עם זאת, ההחלטה של אל על ללכת עם ישראכרט הציתה זעם רב בקרב המתחרה הגדולה בשוק.

כאל מאיימת בצעדים משפטיים נגד ישראכרט על הפרת הסכם

חברת כאל, המובלת על ידי המנכ"לית יפית גריאני, לא מסכימה לקבל את ההפסד בצורה שקטה ומאיימת לפתוח במלחמה משפטית חסרת תקדים על מנת למנוע את העברת הפעילות לידיים זרות. במכתבים חריפים שנשלחו בימים האחרונים, האשימה כאל את ישראכרט ואת חברת אל על בהפרה בוטה של הסכם הבלעדיות שהיה קיים לכאורה בין הצדדים. הנהלת כאל דורשת להקפיא מיידית את כל המגעים ולעצור כל פנייה ללקוחות, תוך הזהירה מפני הגשת תביעות נזיקין כבדות משקל. על פי הערכות בשוק, אובדן מועדון הנוסע המתמיד של אל על יפגע בצורה קשה בהכנסותיה של כאל ובשווי הציבורי שלה, ולכן מדובר במאבק קיומי עבורה. בכירים בשוק ההון מציינים כי מדובר במחטף יזום שמטרתו לערער את הסכמי היסוד בשוק האשראי, והסערה המשפטית המתוכננת צפויה להיות אחד הקרבות המרכזיים שיעסיקו את בתי המשפט בחודשים הקרובים.