הדולר צונח אל מתחת ל-3 שקלים, הבורסה בתל אביב ננעלה בירידות: התמונה הכלכלית בעקבות הורדת הריבית

הבורסה בתל אביב ננעלה אתמול במגמה מעורבת עם נטייה לירידות, כאשר מדד תל אביב 35 איבד כ-1.3% מערכו על רקע הורדת הריבית המפתיעה של בנק ישראל לרמה של 3.25%. ההחלטה, שהגיעה למרות הציפיות המתונות בשוק להסתברות של כ-50% בלבד להורדה, גררה תגובות בשני כיוונים: מצד אחד התחזקות חדה של השקל אל מתחת לרף 3 שקלים לדולר, ומצד שני לחץ על מניות מסוימות בעקבות שינוי בתנאי המקרו-כלכלה. מדד תל אביב 125 ירד ב-0.7%, ואילו מדד תל אביב נדל"ן המשיך לבלוט בעליות של 2.1%, הודות לרושם החיובי שיצרה הורדת הריבית על ענף הנדל"ן.

השקל מתחזק על רקע המדיניות המרחיבה

הדולר האמריקאי נסחר אתמול בשער של 3.02 שקלים, ירידה של 0.3% מול השקל, והיורו אף הוא נסוג ב-0.1% מול המטבע המקומי. התחזקות השקל משקפת את הציפיות בשוק להמשך מדיניות מרחיבה של בנק ישראל, וכן את הפער המתרחב בין הריבית בישראל לבין זו בארה"ב. דיסקונט, בנק ישראל, הבהיר בהודעתו הרשמית כי ההחלטה נובעת מהנתונים המקרו-כלכליים החיוביים, אך גורמים בשוק מעריכים כי המתיחות הביטחונית והקרבה לבחירות עשויות להשפיע על ההחלטות הבאות. בנק הפועלים אף ציין כי צפוי כי בנק ישראל יותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטה הבאה לאור הקרבה לבחירות, מה שעלול להגביל את המשך התחזקות השקל בטווח הקצר.

המניות הדואליות סובלות מפערי ארביטראז'

מניות הביטחון והשבבים הדואליות הובילו את הירידות בתל אביב, כאשר מניות הביטחון קפצו ב-7.1% בעקבות ההסלמה הלילית בין ארה"ב ואיראן, ואילו קלאל עלתה בכ-10%. מניות כלל ביטחוניות עלו ב-3.2%, כאשר רוב העלייה נרשמה במניות הביטחוניות הישראליות. מנגד, מדד מניות הביטחון קפץ ב-2.2%, מה שממחיש את הפער בין המגמות בענפים השונים. הירידות במניות הדואליות מוסברות בעיקר בסגירת פערי ארביטראז' שליליים, כאשר המניות חזרו למסחר בתל אביב לאחר סוף השבוע בוול סטריט עם תיקון במדדים המובילים. תל אביב בנקים ירד ב-1.7%, ואילו שיכון ובינוי צנחה ב-4.3% על רקע חששות מהמשך ההסלמה הביטחונית. במדד תל אביב נדל"ן בלטו אלקטרה נדל"ן עם עלייה של 9.7%, הודות לציפיות להמשך בנייה ופיתוח בעקבות הורדת הריבית.

הביטחוניות מובילות, הנדל"ן בעליות

מגזר הביטחון זכה לתמיכה משמעותית מההתפתחויות הגיאופוליטיות, כאשר ההסלמה הלילית בין ארה"ב לאיראן יצרה ביקוש גובר למניות ביטחוניות ישראליות. השגרירות האמריקאית בישראל אף קראה לאזרחיה להיערך לביטולי טיסות עקב חשש להסלמה נוספת, מה שתרם לאווירת המתח בשווקים. עם זאת, דווקא בענף הנדל"ן נרשמו עליות חדות, כאשר אלקטרה נדל"ן הובילה את המדד עם קפיצה של 9.7%, ואילו מניות נדל"ן מניב נוספות נהנו מהורדת עלויות המימון. מגדל המשיכה להרחיב את תיק הנדל"ן שלה עם רכישת קמפוס משרדים ומסחר בבאר שבע ב-260 מיליון שקל, מהלך המשקף את האופטימיות בענף למרות המתיחות הביטחונית.

וול סטריט מציגה תמונה מעורבת

בוול סטריט נרשמה אתמול מגמה מעורבת, כאשר המדדים המובילים נסחרו ביציבות לפני פתיחת המסחר הרשמי. הדאו ג'ונס ירד ב-0.4%, ואילו נאסד"ק איבד 0.4% מערכו, ומדד S&P 500 ירד ב-0.5%. על רקע ההסלמה, מחיר חבית נפט מסוג WTI קפץ ב-1.3% לרמה של 95.9 דולר לחבית, ונפט ברנט טיפס מעל רף ה-90 דולר. התשואה על אג"ח אמריקאי ל-10 שנים נסחרה בעלייה של 4.8%, לאחר שביום שישי רשמה ירידה של 20 נקודות בסיס. עם זאת, במהלך יום המסחר עצמו נרשמו תנודתיות גבוהות, במיוחד במניות הטכנולוגיה, כאשר פאלו אלטו נטוורקס דיווחה על תוצאות רבעוניות שעקפו את התחזיות, אך המניה ירדה במסחר לאחר הסגירה. החברה, שנסחרת בתל אביב בשווי של 900 מיליארד שקל, סיימה את הרבעון הרביעי של שנת הכספים עם הכנסות של 3.4 מיליארד דולר ורווח מתואם של 1.02 דולר למניה. ניקש ארורה, מנכ"ל פאלו אלטו, הדגיש כי ההתפתחויות האחרונות בבינה המלאכותית מעלות את אבטחת הסייבר לראש סדר העדיפויות, מה שעשוי לתמוך בצמיחה עתידית.

מהלכים אסטרטגיים בשוק ההון המקומי

במקביל לתנודות בשווקים, נרשמו מספר מהלכים אסטרטגיים משמעותיים בשוק ההון הישראלי. חברת נובה הודיעה על תוכנית לרכישה עצמית של מניות בכ-200 מיליון דולר, מה שהוביל לעלייה של 4% במנייתה בוול סטריט. גבי ויסמן, נשיא ומנכ"ל נובה, הסביר כי אישור הרכישה העצמית משקף את האמון באסטרטגיית הצמיחה של החברה. במקביל, טבע דיווחה על תוצאות חיוביות בניסוי בנוגדן לחולי צליאק, ומנייתה התחזקה בבורסת תל אביב לאחר שהנוגדן עמד ביעדי השלב השני בניסוי. קרן סל חדשה של Defiance ETF הושקה בבורסת נאסד"ק תחת הסימול ISRL, בשיתוף הפניקס בית השקעות, ותחשוף את המשקיעים האמריקאים ל-120 החברות המובילות בבורסה בישראל. בנוסף, דיסקונט העניק לפאוורג'ן מימון של 1.1 מיליארד שקל להקמת פרויקטי אנרגיה מתחדשת, מהלך המשקף את המגמה הגוברת של השקעות בתחום האקלים. מנכ"ל מליסרון, אופיר שריד, יצא לחופשת מחלה בשל נסיבות בריאותיות, וסמנכ"ל הכספים אורן הילינגר ישמש כממלא מקום המנכ"ל במקביל לתפקידו המקורי, מה שיצר אי-ודאות מסוימת בקרב המשקיעים.

השפעת האינפלציה וציפיות הריבית

הורדת הריבית ל-3.25% מציבה את ישראל בניגוד מסוים למגמה העולמית, כאשר הבנקים המרכזיים הגדולים בארה"ב ובאירופה מאותתים על הידוק מדיניות. נאומו הניצי של יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, הזניק את הציפיות להעלאת ריבית בארה"ב, מה שמסבך את המשוואה עבור בנק ישראל. עם זאת, הנתונים המקומיים תמכו בהורדה: האינפלציה נותרה נמוכה, והצמיחה הכלכלית מציגה סימני האטה. אנליסטים בבנק הפועלים העריכו כי בנק ישראל נתן משקל נמוך להתפתחויות במזרח התיכון, וכי ההחלטה התמקדה בעיקר בנתונים הכלכליים. עם זאת, לקראת ההחלטה הבאה, ימים ספורים לפני הבחירות, השיקולים הפוליטיים והביטחוניים עשויים לחזור ולהשפיע על ההחלטות. מכפיל מניות ה-IT התאושש מהשפל של 8.7 באפריל לרמה של כ-10, אך עדיין נמוך מרמתו בסוף 2025 שעמדה על 13.5, מה שמשקף את הזהירות המסוימת של המשקיעים בענף. חברת IBI המליצה כי יש במניות אלו אפסייד, אך הדגישה את הצורך בבחירה סלקטיבית של מניות, תוך התמקדות בחברות עם יתרון תחרותי ברור בעידן הבינה המלאכותית.

המשך המגמות בשווקים יושפע משלושה גורמים מרכזיים: ההתפתחויות הביטחוניות במזרח התיכון, הציפיות לגבי מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב, ונתוני התעסוקה האמריקאיים הצפויים בימים הקרובים. משקיעים מקומיים נדרשים לאזן בין ההזדמנויות שמציעה הורדת הריבית בענפים כמו נדל"ן ואנרגיה מתחדשת, לבין הסיכונים הנובעים מההסלמה הגיאופוליטית והאפשרות של תיקון בשווקים הגלובליים.