הפד העלה ריבית בפעם הראשונה מזה שנתיים – וול סטריט מתאוששת, השקל מתחזק

הפד מסיים את תקופת ההקלות: העלאת ריבית ראשונה מאז 2023

יו"ר הבנק הפדרלי קווין וורש העלה אתמול את הריבית בארה"ב ב-0.25% לרמה של 4%, בהתאם לתחזיות הרווחות בשוק. מדובר בהעלאת הריבית הראשונה מאז שנת 2023 – ובתפנית מדיניות חדה עבור בנק מרכזי שהוביל בשנתיים האחרונות גל של הורדות ריבית. ההחלטה התקבלה פה אחד בוועדה, והעובדה הזו, כפי שציינו פרשנים בגלובס, משדרת מסר ברור לגבי ההמשך – ועלולה להעמיד את וורש על מסלול התנגשות ישיר עם הנשיא טראמפ, שלחץ בחודשים האחרונים להקלה מוניטרית נרחבת. בהמרקר אף הגדירו את וורש כ"המבוגר האחריות היחיד" בממסד הכלכלי האמריקאי, לנוכח הפגיעה במוניטין של שר האוצר בסנט והאמון ההולך ונשחק בהצהרות הנשיא.

ד"ר אילן גילדין, שותף ומנהל קרן גידור בקרני פמילי אופיס, העריך כי המהלך הוא "תיקון מאוחר להורדות הריבית של סוף 2025", וכי ההודעה של הבנק המרכזי מחייבת אותו "לקחת בחזרה את הצעדים הקלים". השוק, כאמור, התכונן להחלטה מראש: תשואת האג"ח הממשלתי בארה"ב ל-10 שנים רשמה יום קודם לכן שיא של 19 שנה, כשנסחרה מעל ל-5%, ובשוק המניות התייצבו סוחרים בהסתברות של יותר מ-92% להעלאה של 25 נקודות בסיס.

וול סטריט בין הריבית לחששות ה-AI

המסחר בוול סטריט נסגר בתנודתיות גבוהה. יום לפני ההחלטה, הדאו ג'ונס נחתך ב-1.2% והנפט איבד גובה, אך המסחר אתמול בבוקר שיקף התאוששות: הנאסד"ק עלה ב-1.6%, ה-S&P 500 התחזק ב-1.1%, ומניית אינטל זינקה על רקע דיווחים על תוכניות לייצור שבבי זיכרון בארה"ב. עם זאת, בישיבת המסחר הקודמת הפד מחק את כל העליות והדאו ג'ונס צלל לשפל של שלושה חודשים, כשהיום היה הגרוע ביותר לסקטור הבנקים מאז פברואר – בניגוד למקובל, העלאת ריבית אינה חדשות טובה לבנקים כאשר היא מעלה את עלויות המימון ומערערת את כדאיות האשראי.

במקביל, עולם הטכנולוגיה ממשיך להוות מקור מתח נפרד לשווקים. קריאות של בכירי ענף ה-AI – בהן מנכ"ל קראודסטרייק ג'ורג' קורץ – להאט את קצב ההתקדמות ולפקח על התחום, הפילו את מניות השבבים בתחילת השבוע אך הקפיצו את מניות התוכנה והסייבר, בהן גם החברות הישראליות מונדיי ו-WIX. בגולדמן זאקס חושפים כי השקעות ה-AI מניעות כמחצית מצמיחת הרווחים של כלל ה-S&P 500 – נתון שממחיש את גודל ההימור ואת עומק החשיפה של השווקים להמשך מרוץ ההשקעות בתשתיות הבינה המלאכותית. אד ירדני, "השור" הגדול של וול סטריט, ווולס פארגו חתכו כבר את תחזיותיהם למדד, בעוד טום לי מ-Fundstrat שומר על אופטימיות וטוען כי "התיקון ייגמר ברגע שהפד יסיר את חוסר הוודאות".

השקל מתחזק והנפט מאבד גובה – המט"ח מחליף כיוון

בשוק המט"ח, הדולר שזינק לאחרונה ברחבי העולם בעקבות ציפיות הריבית – ונגד השקל נסחר בשיא של חודש וחצי סביב 3.05 שקלים – הפך כיוון לאחר ההודעה. יום המסחר של יום חמישי נפתח עם דולר נחלש לסביבות 3.03 שקלים, כשהמטבע האמריקאי מאבד מעמדו גם מול היורו, הפאונד והיין. אנליסטים מסבירים כי השוק כבר תמחר מראש את ההעלאה, וכי מעבר לכך ניכר שהפד לא סימן מסלול של העלאות אגרסיביות נוספות – מה שהפחית את הביקוש לדולר כנכס מגן. עבור היצואנים הישראלים, ההתחזקות המחודשת של השקל ממשיכה ללחוץ על שולי הרווח, ואילו עבור משקי הבית היא מקלה על מחירי הדלק, החשמל ומוצרי החשמל המיובאים.

במקביל, מחירי הנפט עשו סיבוב חד. לאחר שנפט מסוג ברנט זינק ביממה שקדמה להחלטה ונסחר בשיא של 109 דולר לחבית בעקבות מתקפת החות'ים על מכליות ים סוף, הצינור הסעודי המרכזי שהותקף שב לפעולה – והברנט צנח בכ-2.4% לסביבות 103.3 דולר לחבית, כשה-WTI איבד ביום אחד יותר מ-3%. צינורות ההובלה החזרתיים מפחיתים את החשש ממחסור באספקה עולמית, אם כי הדעיכה הממושכת של הסיכונים הגיאופוליטיים באזור שומרת על פרמיית סיכון בכל מחיר חבית.

הבורסה בת"א: יום כיפור מסחרי במקום יום כיפור אמיתי

השוק המקומי עשה את שלו: יום המסחר האחרון לפני יום הכיפורים ננעל בעליות חדות. מדד ת"א 35 ות"א 125 עלו בכ-1%, מדד ת"א 90 הוסיף 1.7% ומניות הפועלים קפצו ב-1.9%. המניה של הבורסה לניירות ערך בת"א זינקה ב-15% – היום החזק ביותר שלה מאז הנפקתה ב-2019 – לאחר שפרסמה תוכנית אסטרטגית לשנים 2027-2031, הכוללת שינוי מבני שבמסגרתו תוקם חברת אם ציבורית חדשה, יעד צמיחה שנתית בהכנסות של 15%-18% עד להיקף של מיליארד שקל, והכוונה להיכנס לתחומי נאמנות ושירותים לקרנות. מנכ"ל הבורסה איתי בן זאב, החתום על התוכנית, צפוי לקבל מענק שימור של 3.5 מיליון שקל לצד אופציות בשווי של 1.5 מיליון שקל.

התאמת המדדים וההכנה לשבוע המסחר הבא

בנוסף, הבורסה פרסמה תוכנית שינוי מדדים ושדרגה את תחזית הצמיחה שלה, כשהמניה ריכזה מחזור ענק של 457 מיליון שקל – הגבוה בשוק. המסחר השבועי הסתיים בצל הכיפורים, והשוק יתחדש ביום שלישי. בין היתר, מניית הבורסה זכתה גם לרוח גבית מהעליות בוול סטריט ומהנתונים שפורסמו אתמול על האינפלציה בישראל: מדד המחירים לצרכן עלה בתחזית, אך אינפלציית הליבה נותרה סביב 1.5% – רמה התומכת בהמשך המגמה של הורדות ריבית בישראל, בניגוד לכיוון ההפוך שנקט הפד. מפגש שני מדיניות מוניטריות כה שונות עשוי להמשיך להחליש את הדולר מול השקל ולתמוך באטרקטיביות של הנכסים המקומיים בעיני משקיעים זרים.

לנוכח התנודתיות בוול סטריט, מנהלי תיקים בארץ נערכים לפתיחת המסחר ביום שלישי בזהירות מוגברת. מצד אחד, החלשות הדולר והירידה בנפט מהווים רוח גבית לשוק המקומי, שנהנה מסביבה של ריבית נמוכה יחסית ושל המשך המגמה של פיתוח תשתיות בינה מלאכותית – כפי שמדגימה ההכרזה המשותפת של טאואר סמיקונדקטור וניו פוטוניקס על תחילת ייצור סדרתי של רכיבי תקשורת אופטיים לדאטה סנטרים. מצד שני, השוק המקומי צופה בהחרפת העימות בין הפד לבית הלבן ומחכה לראות אם ההעלאה החד-פעמית תפוגג, או שמא החזרה למסלול של הידוק מוניטרי עולמי תפגע בסופו של דבר גם במניות הישראליות.