מניות הביטוח צוללות למרות שיאי רווח, וישראכרט חוטפת את מועדון הנוסע המתמיד מכאל

מדד תל אביב 35 נסגר בירידה של 2.6%, בעוד מדד תל אביב 90 איבד 2.4% ביום מסחר שהתאפיין באדום רציף ובעומק מסחר נמוך יחסית. גם המדדים המרכזיים באירופה נסחרו בירידות, בעוד שער הדולר קפץ מעל לרף 3.15 שקלים ונפט מסוג ברנט חזר להיסחר מעל 109 דולר לחבית. מנכ"ל בלקרוק, לארי פינק, העריך בפני לקוחותיו כי המשקיעים מעריכים בחסר את הסיכונים הנובעים מהמשבר הגיאופוליטי, וכי מחיר חבית נפט עלול להגיע ל-150 דולר בהמשך. חברת המחקר רנסאנס העריכה כי המצב הגיאופוליטי הנוכחי יעורר גל חדש של הנפקות ביטחוניות בשוק ההון הישראלי. חוסר הוודאות בנוגע להתפתחויות בזירה האיראנית משפיע באופן ישיר גם על שוקי החוב בעולם, שם נרשמתה עלייה בפרמיות הסיכון. הדד-ליין שנמתח לאיראן והודעת נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ על מתן רשות לעשר מכליות נפט איראניות לעבור במצרי הורמוז תרמו לתחושת האי-ודאות. בז"ן, שדיווחה על רבעון רווחי במיוחד למרות פגיעת טילים במתקניה, נסגרה בירידה של 0.43% בשל הסנטימנט השלילי הכללי.

פרדוקס הביטוח: דוחות שיא מול מניות בצלילה חדה

כלל, הפניקס ומגדל קובעות שיאים שלא ראה שוק ההון הישראלי

חברת כלל ביטוח, בניהולו של יורם נוה, הציגה רווח של 2.27 מיליארד שקל בשנת 2025, זינוק של 47% בתוך שנה אחת, עם הון עצמי שחצה את רף 10 מיליארד שקל. הפניקס חצתה לראשונה בתולדותיה את רף מיליארד הדולר ברווח הכולל, עם זינוק של 34% ל-3.2 מיליארד שקל, תשואה להון של 26.6% ונכסים מנוהלים בהיקף של 610 מיליארד שקל. מגדל דיווחה אף היא על שנת שיא, כשבדיקה של גלובס חשפה כי המתאם בין דוחות הביטוח החזקים לבין זינוקים חדים במניות הפך לתופעה עקבית בשנים האחרונות. עובדי כלל ביטוח ייהנו מבונוס ממוצע של כ-37 אלף שקל, בעוד שהחברה הודיעה על חלוקת דיבידנד משמעותית לבעלי המניות שלה. הרווח של ביטוח ישיר זינק ב-24% בשנת 2025, למרות הירידה במחירי ביטוח הרכב, מה שמעיד על חוזק מבני מתמשך בענף. מניות הביטוח הפכו בשנים האחרונות לשיאניות הבורסה, כשהן מציגות תשואות מרשימות שהופכות אותן לאטרקציה מרכזית עבור קרנות הפנסיה והגמל.

מדוע השוק מעניש את מניות הביטוח בדיוק ביום פרסום הדוחות

מניית הביטוח נפלה ב-5.8%, הראל איבדה 5%, כלל ירדה ב-6% והפניקס נסוגה ב-3%, ביום שבו פורסמו דו"חות השנתיים החזקים ביותר של הענף. התופעה מעידה על כך שהשוק כבר ציפה לתוצאות החזקות ובנה אותן לתוך מחירי המניות בחודשים שקדמו לפרסום, כך שהגילוי הרשמי הפך לאירוע "מכור את החדשות" קלאסי. חוסר הוודאות הגיאופוליטי והחשש מהתגברות האינפלציה בעקבות עליית מחירי האנרגיה מפחידים את המשקיעים, שמעדיפים לצאת מעמדות בסקטור שנחשב רגיש לריבית ולאינפלציה. הכלכלן מוחמד אל עריאן טען כי השלכות המערכה באיראן חורגות מתחום האנרגיה, ובלקרוק הגדירו את המצב כ"זעזוע נזילות מערכתי" שעלול להשפיע על כל סדר גודל של נכסים פיננסיים. גם העובדה שארגון OECD העלה את תחזית האינפלציה העולמית ל-4% בשנת 2026 בגלל המלחמה מוסיפה ללחץ על מניות הביטוח, שנהנות מסביבת ריבית גבוהה אך עלולות להיפגע מאינפלציה דביקה ועקבית.

ישראכרט מול כאל: מהפכה בשוק האשראי סביב מועדון הנוסע המתמיד

הסכם לעשור שמעצים את ישראכרט ומותיר את כאל מחוץ למשחק

ישראכרט חתמה על הסכם ל-10 שנים עם מועדון הלקוחות של אל על, במסגרתו תעבור השליטה על מועדון הנוסע המתמיד מכאל, שהחזיקה בו עד היום. הרווחיות השנתית הממוצעת הצפויה לישראכרט מההסכם נעה בין 120 ל-160 מיליון שקל, סכום משמעותי שמחזק את מעמדה כחברת האשראי הגדולה בישראל. בתגובה להודעה, מניית ישראכרט זינקה ב-9% במסחר בבורסת תל אביב, בעוד מניית אל על קפצה ב-7% על רקע הבשורה על חיזוק השותפות המסחרית בין שתי החברות. בספונסר דווח כי ישראכרט תשלם מיליארד שקל יותר מכאל לאורך תקופת ההסכם, מה שמעיד על היקף ההתחייבות הכספית הגבוהה שנטלה על עצמה החברה. מהלך זה משנה באופן מהותי את מפת הכוחות בשוק כרטיסי האשראי בישראל, שם כאל איבדה בשנים האחרונות נתחי שוק משמעותיים וממשיכה לסגת. יש הרואים בהסכם המשך ישיר לאסטרטגיה של עידן וולס, מנכ"ל דלק, שהוביל את רכישת ישראכרט והפך אותה לציר מרכזי באימפריה העסקית של קבוצת דלק.

וול סטריט נכנסת לתיקון ומחירי הנפט ממשיכים לנתר

מדד נאסד"ק נסגר בירידה של 2.4% ונכנס לטריטוריית תיקון טכני, כשהמנייה הבולטת ביותר ביום הייתה מטא, שצללה ב-7.9% ואיבדה כ-120 מיליארד דולר משווי השוק שלה. הנפילה במטא נבעה מהחלטת חבר מושבעים בקליפורניה שקבעה כי החברה אחראית לנזקים שנגרמו לבני נוער, פסיקה שעלולה לפתוח צוהר לתביעות נוספות בהיקף מיליארדי דולרים. מחירי הנפט שבו לעליות משמעותיות, כשנפט ברנט נסחר סביב 108 דולר לחבית, והניו יורק טיימס דיווח כי הדולר המתחזק מחמיר את משבר האנרגיה ברחבי אסיה באופן שתיאר כ"מכה כואבת כפליים". מחטיבת המחקר של דויטשה בנק פותח "מדד הלחץ של טראמפ", כלי אנליטי שנועד לאמוד את רמת הלחץ השוררת על הנשיא האמריקאי ואת השפעתה המיידית על השווקים הפיננסיים. הקריאה של ממשל טראמפ להיערכות לזינוק מחיר הנפט ל-200 דולר לחבית מוסיפה שכבה נוספת של אי-ודאות על שווקי הסחורות העולמיים ומשפיעה על תמחור נכסים סוחרים.

עידן וולס הופך לאיש החזק בדלק אחרי שש שנים של מהלכים מנצחים

מיכאל רוכוורגר מדה-מרקר חשף כי עידן וולס צבר שכר של כ-40 מיליון שקל בשש שנות כהונתו כמנכ"ל דלק, הישג שמשקף את המהפכה האסטרטגית שהוביל בקבוצה מאז מינויו. ב-2019, רבים בשוק ההון הרימו גבה על מינויו של וולס הצעיר לתפקיד הבכיר, אך המהלכים שהוביל מאז שינו את פני הקבוצה מקצה לקצה. היחלצות דלק ממשבר הקורונה, השבחת חברת איתקה, והרכישות הגדולות של ישראכרט, אש ומהדרין הזניקו את וולס מעמדת "בן של" למרכז השליטה האמיתי בקבוצה. יצחק תשובה עדיין שולט בדלק מבחינה פורמלית, אך הסוגיה המרכזית שמעסיקה את השוק כעת היא כיצד יושפע מעמדו של וולס אם אלעד תשובה יחזור להוביל את הקבוצה בעתיד. הרכישה של הוט מובייל, שאליה מצטרפות לאומי פרטנרס ומור בית השקעות בהיקף מימון של כ-650 מיליון שקל, מוסיפה ממד נוסף לאימפריה העסקית שוולס בונה תחת קורת גג אחת. סטארק פאואר, חברה שהקימו יוצאי נופר אנרג'י ואנלייט, השלימה גיוס של 215 מיליון שקל לפי שווי 580 מיליון שקל, וגם היא משקפת את ההתרחבות האנרגטית של גורמים הקשורים לקבוצת דלק.

תנודתיות חריגה במניות הזעירות: צנחות חדות מול זינוקים דרמטיים

קווליטאו צנחה ביותר מ-25% לאחר שדווחה על מעבר להפסד מפתיע ברבעון הרביעי של 2025, למרות שבסיכום השנתי הכנסותיה הסתכמו ב-61.2 מיליון דולר עם רווח נקי של 21.5 מיליון דולר. תיגי, חברה נוספת שמשכה עניין רב ממשקיעי הביומד, איבדה כ-30% משוויה והפכה לאחת המניות החמות ביותר ביום המסחר. עין שלישית נסגרה בירידה של כ-11%, ואירודרום קבוצה איבדה כ-13% מערכה ביום שבו נרשמו עומקי מסחר חריגים. מנגד, נקסט ג'ן זינקה בכ-20%, סילבר קסטל עלתה ב-16% וטופ גרופ קפצה ב-6.3%, מה שמעיד על פיצול חריף בין המניות המובילות לבין המניות הזעירות. בנק הפועלים העלה את מחיר היעד לטאואר על רקע הארגון מחדש של פעילות יפן מול נובוטון והכוונה להרחבת Fab 7. קבוצת גבאי השלימה הנפקה ראשונה לציבור לפי שווי של כ-875 מיליון שקל, ואינטרגאמא רכשה שליטה בחברת התחדשות עירונית בכ-45 מיליון שקל, שני אירועים שהוסיפו לתנועה בשוק.