תחת אש ובצל שמועות הפסקת אש: כך מגיב שוק ההון הישראלי

הסלמה מול דיפלומטיה: השווקים על חבל דק

שוקי ההון בישראל ובעולם נמצאים בימים אלו תחת השפעתן הישירה של רוחות המלחמה המנשבות מהמזרח התיכון, כאשר המשקיעים מנסים לנווט בין דיווחים על הסלמה צבאית אפשרית לבין שמועות אופטימיות על הפסקת אש קרובה. האולטימטום שהציב נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, לאיראן בנוגע לפתיחת מצרי הורמוז, יצר תנודתיות חסרת תקדים בשוקי הסחורות והמט"ח. עם זאת, דיווחים על מגעים עקיפים בתיווך פקיסטן ועומאן להשגת הסכם להפסקת אש של 45 יום, הביאו לפרצי אופטימיות ולזינוקים חדים במדדי המניות. הדינמיקה הזו מייצרת שוק רגיש במיוחד, שבו כל ידיעה חדשותית, בין אם מדובר בזירת הקרב או בשולחן הדיפלומטי, מובילה לתזוזות חדות של מיליארדים בשווי הנכסים הפיננסיים והאנרגטיים כאחד.

בורסת תל אביב מתמחרת אופטימיות: מדד הבנקים זינק

על אף התמונה הקשה של ירי הטילים והיירוטים ברחבי הארץ, בורסת תל אביב בחרה להתמקד בציפייה לרגיעה מדינית ורשמה יום מסחר ירוק ומרשים. מדד המניות המוביל, ת"א 35, זינק בכ-1.5 אחוזים, בעוד מדד ת"א 125 הוסיף לערכו כמעט אחוז שלם. הבולטות ביותר היו דווקא מניות הבנקים, שקפצו בלמעלה מ-2.3 אחוזים, ומניות חברות הביטוח שהציגו עליות חדות. המשקיעים המוסדיים הגדולים מתמחרים כעת תרחיש שבו כלכלת ישראל תוכל לחזור למסלול צמיחה יציב לאחר סיום הלחימה. עם זאת, חשוב לציין כי המסחר התנהל בהיקפים מצומצמים יחסית, כתוצאה מחופשת חג הפסחא בבורסות המרכזיות באירופה והיעדר מסחר בוול סטריט, מה שהגביר את הקיצוניות של תנועות המחיר. סקטור הטכנולוגיה הישראלי הראה גם הוא חוסן, עם עליות נאות, אך הזרקור הופנה בעיקר כלפי המגזר הפיננסי שנהנה מציפיות ליציבות ולהמשך העלאות הריבית של בנק ישראל שיגנו על רווחיות הבנקים.

עסקאות הענק של התעשיות הביטחוניות

בעוד שוק המניות מנסה לאזן בין פחד לתקווה, סקטור התעשיות הביטחוניות ממשיך לשבור שיאים על רקע המתיחות הגלובלית והצורך הגובר של מדינות העולם לחזק את מערכיהן. אלביט מערכות, אחת מחברות הביטחון הגדולות במשק, דיווחה הבוקר על חתימת חוזה עתק בהיקף של כ-750 מיליון דולר לאספקת מערכות ארטילריה רקטית מדגם PULS לצבא יוון. עסקה זו היא פועל יוצא של הסכם ביטחוני בין ממשלות ישראל ויוון, והיא מבססת את אלביט כספקית קבועה בשוק האירופי. במקביל, חברת ארית תעשיות דיווחה על הזמנה חדשה ממשרד הביטחון בהיקף של 42 מיליון שקל לאספקת מרעומים, מה שמזניק את צבר ההזמנות שלה לכ-750 מיליון שקל. גם חברת DSIT Solutions רשמה הישג משמעותי עם חתימת חוזה לאספקת מערכות סונאר לצי מרכזי בנאט"ו, מה שמעיד על הביקוש העצום לטכנולוגיה הישראלית בתחום הלוחמה התת-ימית.

שוק המט"ח בסערה: הדולר מזנק וצונח בהתאם לאזעקות

שוק המט"ח המקומי חווה ימים של טלטלות קשות, המשקפות באופן מדויק את הקיטוב בשוקי ההון. בשעות הבוקר המוקדמות, על רקע הנפילות בחיפה ובמרכז הארץ והחשש מהסלמה נוספת, חצה הדולר את רף ה-3.14 שקלים, כשהוא מתחזק בכ-0.6 אחוזים מול המטבע המקומי. גם היורו לא נותר מאחור, וזינק בכ-0.8 אחוזים מעל רף ה-3.63 שקלים. התחזקות המטבעות הזרים נבעה מבריחה פאנית של משקיעים מחו"ל לנכסי מקלט ומחששות עמוקים בדבר פגיעה בלתי הפיכה בכלכלה הישראלית. עם זאת, ככל שהיום התקדם והדיווחים על המגעים להפסקת אש התגברו, חל מהפך חד בשוק. השקל התחזק באופן ניכר, והדולר נסוג חזרה לרמה של 3.13 שקלים, שינוי המייצג תנודתיות אדירה של למעלה מאחוז ביום מסחר אחד. התנודות הללו מקשות מאוד על יבואנים ויצואנים בישראל לנהל את סיכוני המט"ח שלהם.

מבטחים את הכסף: הבריחה המסיבית של הציבור לקרנות הכספיות

בניגוד לאופטימיות היחסית המוצגת במדדי המניות, הציבור הישראלי מצביע ברגליים ובורח בהמוניו אל חוף מבטחים. נתונים שפורסמו היום מראים כי חודש מרץ היה החודש הגרוע ביותר עבור קופות הגמל וההשתלמות מאז שנת 2023, עם תשואות שליליות ממוצעות של כ-2.2 אחוזים במסלול הכללי ואף גרוע מכך במסלול המנייתי. בתגובה לשחיקה הקשה בחיסכונות, הסיטו החוסכים הישראלים סכומי עתק לאפיקים הסולידיים ביותר שיש. קרנות הנאמנות גייסו בחודש שעבר למעלה מ-4.5 מיליארד שקל, מתוכם כמעט 3.9 מיליארד שקל הופנו ישירות לקרנות הכספיות. מדובר במגמה ברורה של העדפת נזילות מלאה וביטחון הון עצמי על פני תשואה פוטנציאלית גבוהה יותר, אך מסוכנת. במקביל, נרשמו פדיונות משמעותיים של למעלה ממיליארד וחצי שקל מקרנות הסל העוקבות אחר מדדי חו"ל, מה שמלמד כי המשקיע הקטן חושש יותר מהמשבר המקומי ומשלכותיו על השווקים הגלובליים, ומעדיף להחזיק את כספו קרוב ככל האפשר לבית.

השלכות המלחמה על שוק האשראי והתעשייה

ההשפעות של המצב הביטחוני הקשה אינן פוסחות גם על החברות הריאליות ושוק האשראי הישראלי. חברת ולוריקס הבורסאית, שרכשה לא מזמן את השליטה במפעל אירוסול בפתח תקווה, נאלצה להתמודד עם פגיעה ישירה של טיל באזור המפעל. בעקבות האירוע, מניית החברה צנחה בכ-8 אחוזים, אך ההנהלה מיהרה למסור כי פעילות הרחפנים תועבר למתקן חלופי ולא צפויה פגיעה באספקה ללקוחות. מנגד, בית ההשקעות פסגות פרסם סקירה מקיפה המתריעה מפני זעזועים כלכליים עמוקים יותר בשווקים הגלובליים. על פי הניתוח, איראן מנסה לבסס שליטה קבועה במצר הורמוז ואף גובה מכס ביואן או במטבעות דיגיטליים ממכליות העוברות במצר. מהלך זה, אם יימשך, צפוי להוביל לזינוק מתמשך במחירי האנרגיה, להתייקרות חומרי הגלם בתעשיית הפלסטיק והדשנים, ובסופו של דבר להאצה מחודשת של האינפלציה באירופה ובאסיה, בעוד ישראל נהנית מחסינות יחסית הודות למאגרי הגז הטבעי שלה. התוצאה הישירה לצרכן הישראלי עדיין אינה מורגשת במלוא חומרתה, אך עליית מחירי האנרגיה צפויה לחלחל לענפי השירותים והמזון רק ברבעון הקרוב.